Куда движется рубль? : Аналитика Накануне.RU

Архив материалов

Куда движется рубль?

На следующий день после того, как Standard & Poor's объявила о снижении кредитного рейтинга США, российская валюта, поддавшись общим настроениям фондовых рынков по всему свету, начала свое стремительное падение. Ускорили этот процесс сообщения о резком падении цены на нефть. Захлестнувшая рынок и простых россиян паническая реакция вынудила Центробанк прибегнуть к валютным интервенциям, которые он не использовал в течение всего 2011 года. Возможно, благодаря ним падение рубля на текущий момент приостановилось. Но надолго ли?

Опрошенные нами эксперты не видят никаких предпосылок для дальнейшего ослабления национальной валюты. "Уже в перспективе 1-2 месяцев мы ждем возвращения российской валюты на привычные уровни в районе 28 и 40 рублей за доллар и евро соответственно", — говорит специалист отдела инвестиционного моделирования ИК "Энергокапитал" Василий Копысов. В этих прогнозах с ним соглашается аналитик НОМОС-Банка Алексей Егоров: "Мы полагаем, что в ближайшее время стоимость американской валюты приблизиться к уровню 29 руб., с последующим снижением к уровню 28-28,5 руб.".

В пятницу, 5 августа, на следующий день после заявления агентства Standard & Poor's о понижении кредитного рейтинга США, по итогам торгов на валютном рынке ММВБ курс евро подскочил на 48 копеек, составив 40,23 руб., доллар вырос на 24 копейки — до 28,32 руб. Ослабление рубля продолжилось и после выходных, однако динамика падения курса национальной валюты оказалось более резкой. В понедельник, 8 августа, евро на ММВБ стоил уже 41,15 руб., что на 92 копейки больше курса, установленного по итогам пятничных торгов. Стоимость доллара, выросшего на 65 копеек, вплотную приблизилась к отметке в 29 руб. и составила 28,97 руб. Во вторник рост европейской и американской валют не остановился, а даже набрал новую силу: евро — 42,29 руб., доллар — 29,73 руб.

Рассуждая о причинах столь значительного обрушения курса рубля, аналитики отмечают, что помимо ухудшения ситуации в мировой экономике, против рубля сыграли и отрицательные колебания на рынке нефти. "Курс рубля в начале недели сильно подешевел к корзине и к доллару в результате выхода ряда фондов из российских акций и фиксации в ОФЗ на фоне резкого снижения цен на нефть на внешнем рынке на 6.8% по BRENT за два дня", — поясняет Накануне.RU начальник аналитического отдела "АК АРС Финанс" Елена Васильева-Корзюк.

Признавая зависимость российской валюты от цены нефть — основного национального товара на экспорт, директор управления валютных рынков ФГ БКС Павла Андреева обращает внимание, что определенную роль сыграл и психологический фактор, который привел к тому, что россияне стали активнее перекладывать свои сбережения в иностранную валюту: "Слабость рубля выглядит отрицательной в глазах населения страны, для которого основным мерилом экономических процессов до сих пор является соотношение доллар США/рубль". Этот вывод подтверждает и Василий Копысов из ИК "Энергокапитал": "История свидетельствует о том, что в кризисные периоды резиденты меньше доверяют национальной валюте, перекладывая сбережения в доллары или евро".

Во вторник Центробанк, чтобы поддержать падающий рубль, прибег к валютным интервенциям — инструменту, который он ни разу не использовал с начала нынешнего года. По оценкам аналитиков из Barclays Capital, для стабилизации внутреннего валютного рынка он продал $200-300 млн. Как отмечает начальник аналитического отдела ИК "РИКОМ-ТРАСТ" Олег Абелев, эти действия существенно удержали рубль от падения, против которого активно "играли" многие спекулянты во время отвесного падения в пятницу и понедельник. Некоторую поддержку рублю оказало сделанное во вторник заявление ФРС США о сохранении базовой процентной ставки в пределах от нуля до 0,25% годовых и стабилизация на рынке нефти. По итогам вчерашних торгов на ММВБ евро подешевел на 11 копеек, составив 42,18 руб., доллар же вырос, но незначительно, остановившись на отметке 29,73 руб.

Аналитики полагают, что продемонстрированная за последние дни готовность государства поддержать свою национальную валюту будет достаточно долгосрочной стратегией. "Резко девальвировать рубль властям не выгодно с политической точки зрения, особенно в предвыборный год", — поясняет Павел Андреев.

Текущая ситуация также показала, что перспективы рубля стать резервной валютой достаточно туманны. Напомним, что в ноябре прошлого года в рамках саммита "Большой двадцатки" в Сеуле Дмитрий Медведев сделал следующее заявление: "Мы много потратили времени на то, чтобы рубль стал свободно конвертируемой валютой. Конвертируемость рубля достигнута. У нас сейчас новая задача: рубль должен стать резервной валютой".

По словам Павла Андреева, сильная привязка к нефти делает этот сценарий практически нереализуемым. С ним соглашается и Алексей Егоров, добавляя, что корреляция с ценой на "черное золото" делает рубль очень зависимым от всемирного потребления, что в нынешних условиях резко повышает его волатильность.

"Также одной из основных преград на пути к этому является крайне небольшая эмиссия рубля со стороны ЦБ РФ по сравнению с эмитентами резервных валют. Только наличных денег за 2010-й год ФРС напечатал больше на $22 млрд., чем ЦБ РФ. Понятно, что удовлетворить огромный спрос, который существует на любую резервную валюту можно только радикально увеличив эмиссию, но это грозит резким ростом инфляции. Помимо объема эмиссии для превращения рубля в мировую или даже региональную резервную валюту необходимо существенно увеличить количество торговых партнеров России и изменить механизм ценообразования рубля, которое в отличие от доллара США не является полностью рыночным, так как курс рубля официально определяет Банк России", — говорит Накануне.RU Олег Абелев, добавив, что существует еще целый комплекс причин, которые заслуживают отдельного разговора.

Напоследок отметим, что аналитики советуют не поддаваться панике и разумно подходить к сбережению средств. "Если есть большое желание купить валюту, дам универсальный совет: 50% оставляем в рублях, 25% — переводим в доллары, еще 25% — в евро", — рекомендует Павел Андреев.

Автор: