Валютная свобода = ослабление рубля? : Аналитика Накануне.RU

Валютная свобода = ослабление рубля?

Лихорадка фондовых бирж или новый этап девальвации? Рубль, нежданно-негаданно рухнувший вниз на 3% к бивалютной корзине, вновь укрепляется, успокаивая инвесторов. Но совсем спокойным остаться не получится, так как с начала июля ЦБ разрешил российским банкам закупать сколько угодно валюты, тогда как до этого существовали ограничения. Закономерно, что рубль медленно, но верно ослабевал, так пока и не достигнув предела этой слабости. Накануне первый зампред ЦБ Геннадий Меликьян призвал не обращать внимания на валютные колебания, а ЦБ понизил ставку рефинансирования на 0,5% до 11%. Эти факторы и полная свобода банков закупать валюты столько, сколько хочется, создают предпосылки ко "второй волне". Нет, не кризиса, а девальвации.

Геннадий Меликьян заявил, что "нет ничего страшного, если доллар будет стоить 33 или 35 рублей". Сейчас курс доллара 32 руб. То есть ему еще расти и расти. Стоимость бивалютной корзины – 38 руб. До "критической планки", установленной ЦБ, осталось каких-то 3 руб., которые можно быстро добрать, если валютные колебания будут такими же, как на этой неделе.

Впрочем, по мнению аналитика ООО "Компания Брокеркредитсервис" Веры Моргацкой, курс доллара зависит от цен на нефть, а по всем прогнозам эти цены должны расти. "Но и ЦБ не раз показывал, что контролирует ситуацию на валютном рынке. В частности, по словам Игнатьева, к концу года курс бивалютной корзины будет удержан в границе 41 руб. В самое ближайшее время не стоит ожидать резкого ослабления курса рубля и пробития этой планки бивалютной корзины", - отмечает Вера Моргацкая.

А поддерживать рубль – слишком дорогое удовольствие, в чем можно было в очередной раз убедиться, когда ЦБ всего лишь за два дня потратил $4 млрд, продавая валюту, поскольку слишком резкий подъем курса доллара может возвратить девальвационные ожидания у населения и организаций. Дальше – покатилось бы как снежный ком.

То есть, с одной стороны, Центробанк снимает ограничения, с другой – тратит резервы, чтобы нивелировать чрезмерный эффект от этого. Так стоило ли отменять ограничение? Мнения экспертов на этот счет расходятся. Так, главный экономист "Центра развития" Валерий Миронов считает, что решение о снятии ограничений было своевременным, потому что промышленность нуждается в том, чтобы вытеснять импорт, а для этого необходимы ценовые стимулы, а они создаются девальвацией рубля. "Раньше были опасения, что промышленности будет трудно погашать валютную задолженность, а сейчас выясняется, что этот процесс идет довольно-таки успешно. Это тоже дополнительный стимул для того, чтобы провести более сильную девальвацию, чем сейчас", - заявил Накануне.RU Валерий Миронов.

Тем не менее, февральская девальвация показала, что российской промышленности не стало легче дышать – слишком много других негативных факторов. Правда, как отмечает, главный экономист "Центра развития" разрыв между девальвацией и откликом промышленности составляет, в среднем, полтора года. "Требуется построить предприятия, окупить инвестиции. Нужно учитывать негативные факторы, которые возникнут за это время, и усилить эффект девальвации. Для инвестиций необходимы кредиты, их можно получить путем снижения процентных ставок. Параллельно с девальвацией нужно снижать процентные ставки. Это, конечно, очень сложно, потому что девальвация вызывает девальвационные ожидания, деньги, которые появляются из-за процентных ставок, снова могут пойти на валютный рынок и вывести девальвацию за все мыслимые пределы. Поэтому девальвацию не стоит растягивать на длительный период, а провести за два-три шага, после этого опустить ставки и сказать, что девальвации не будет, чтобы более дешевые деньги шли на кредитование", - считает Валерий Миронов. Он добавляет, что, с другой стороны, снижать ставку – рискованная политика, но кто не рискует, тот не пьет шампанского. Правда, недавнее снижение ставки рефинансирования на 0,5% до 11% серьезной роли не сыграет. Главный экономист "Центра развития" подчеркивает, что ставку неплохо бы сделать ниже уровня рентабельности промышленности, которая составляет 10%.

Однако то, что снятие ограничения на закупку банками валюты повлияло на курс этой валюты, не вызывает сомнений, достаточно только посмотреть на графики (первый отражает курс доллара, второй - курс евро).

Фото: yandex.ru

"Это говорит о том, что курс рубля, сложившийся в ходже укрепления, не отвечал потребностям экономики и был связан с административными ограничениями. Также наблюдался приток иностранного спекулятивного капитала", - поясняет Миронов. С его слов, во многих странах оказывалась антикризисная поддержка, выделялись деньги, и они уходили за рубеж на мировые финансовые рынки, в том числе и в Россию.

"Спрос на валюту вырастает, так как банкам разрешили в нее инвестировать. Плюс ко всему играет сезонный фактор: люди едут отдыхать за границу и закупают валюту. Поэтому рубль так ослаб. Он должен следовать за ценами на нефть. В соответствии с этими показателями рубль может обесцениться по отношению к 2008 году на 37-39%", - прогнозирует главный экономист "Центра развития".

Руководитель Центра финансово-банковских исследований Института экономики РАН Вячеслав Сенчагов также считает, что ослабление рубля стоит ожидать, но негативно относится к ослаблению валютного регулирования. "В период финансового кризиса при неясном настоящем и совсем непонятном будущем ослабление валютного регулирования, на мой взгляд, нецелесообразно. В данном случае, идет не усиление экспорта капитала, а бегство, то есть быстрое снятие средств в больших масштабах и увод из страны. Снятие ограничения рассчитано на то, что бегство будет компенсировано ввозом капитала, но пока такого движения нет, оно идет в сторону истощения активов, золотовалютных запасов, это ослабляет рубль. Если ситуация не выправится, она, на мой взгляд, нанесет ущерб экономике", - заявил Накануне.RU Вячеслав Сенчагов.

С другой стороны, доллар тоже не в лучшем положении, что может играть в пользу рубля. "Дефицит бюджета США почти в два раза превысил верхнюю планку в $500 млрд. Существует соотношение между динамикой физических единиц и чисто финансовых инструментов. Когда эти соотношения нарушаются, это бьет по стране, которая производится валюту. Безграничного спокойствия быть не может", - говорит руководитель Центра финансово-банковских исследований Института экономики РАН.

Хотя серьезное ослабление доллара не выгодно никому, в том числе и России, поскольку в этой валюте хранится значительная часть золотовалютных резервов страны. Да и евро не является полноправной альтернативной "зеленому", который, как бы другие страны робко ни пытались сместить его с финансового пьедестала, придумав другие (региональные) валюты, прочно на нем стоит. Доллар может умирать в качестве резерва очень и очень долго. Рубль же остается защищенным от девальвации лишь верхней стоимостью бивалютной корзины в 41 руб., установленной Центробанком. Но в случае необходимости эту планку легко можно изменить.

ПН	ВТ	СР	ЧТ	ПТ	СБ	ВС

ПН	ВТ	СР	ЧТ	ПТ	СБ	ВС

ПН	ВТ	СР	ЧТ	ПТ	СБ	ВС

Главное сейчас

Новости все материалы

Больше новостей

Архив материалов

Аналитика все материалы