Черная дыра имени Кудрина : Аналитика Накануне.RU

Черная дыра имени Кудрина

На прошлой неделе вновь был остановлен большой адронный коллайдер. На этот раз не из-за проблем с электричеством – а из-за того, что в каком то месте его огромных хитросплетенных кишок утек жидкий гелий. И в очередной раз перспектива рождения черной дыры – локальной ли или же способной засосать в себя всю планету отложилась на неопределенное время.

Впрочем, то, что не удалось пока физикам, накануне с блеском было проделано нашими экономистами-либералами.
******
Разразившийся на прошлой неделе в стране полномасштабный финансовый кризис вскрыл немало интересного. Драматические события развивались на фондовом рынке – два дня подряд торги на ММВБ и РТС прекращались из-за резкого обвала котировок. Не лучше дела были и в банковской сфере – рынок межбанковского кредитования фактически замер после неисполнения рядом банков обязательств перед партнерами – обострили вопрос о неадекватности проводимой в стране финансово-экономической политики.
Высокопоставленные правительственные чиновники – особенно из числа представителей многочисленной когорты либералов-финансистов, продемонстрировали поражающую беспомощность при решении проблем с ликвидностью, которые привели к новому витку падения на фондовом рынке с последующей приостановкой торгов волевым решением ФСФР до особого распоряжения и поставили под вопрос правильность предложенных властями путей выхода из кризиса на банковском рынке. Финансовые власти России провели в ночь со вторника несколько заседаний, закончившихся обещаниями предпринять какие-то меры поддержки. Суть их не была сразу конкретизирована, в результате после небольшого отскока фондовый рынок вновь обвалился, что заставило ФСФР приостановить торги на РТС и ММВБ.

Не многим лучше ситуация сложилась в банковской сфере. Накануне отдельные банки из-за кризиса ликвидности не смогли выполнить ряд обязательств по сделкам РЕПО.
Последние события на фондовом и банковском рынке России показали несостоятельность финансово-экономической политики, проводимой государством. Этот блок сейчас курирует исключительно вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин . Совмещение должностей таит в себе очевидный конфликт интересов. Как финансист, Кудрин выступает за сокращение расходов. А как человек, отвечающий за развитие, он вроде бы должен стимулировать различные типы расходов. В итоге – до последнего времени Кудрин не позволял снизить налоги, несмотря на то, что этого от правительства добивался нуждающийся в средствах и благоприятных условиях для развития бизнес. В ножницах корпоративных интересов Минфина, по сути, не остается места решению задач экономического развития.
Как итог – в целом ситуация продолжала быть крайне неблагоприятной для генерации по-настоящему рыночных механизмов развития экономики России.
Вместо этого правительство взяло установку на наращивание госсектора в экономике. В контексте этого в ведущих отраслях созданы госкорпорации, крупнейшие банки для прокачки бюджетных ресурсов. Вся эта, малоприспособленная к рыночным условиям структура, при разрастании кризиса на фондовом и финансовом рынках никак не придавала устойчивости экономике.

Еще одно несоответствие в новейшей экономполитике правительства России: за последние годы за рубеж выведены десятки миллиардов долларов, изъятых из экономики в виде налогов на сверхдоходы. Сегодня эти деньги стремительно обесцениваются, а между тем, если бы они были своевременно инвестированы в высокодоходные проекты, они могли бы стимулировать развитие реальных секторов экономики, что, безусловно, смогло бы во многом смягчить тяжелые последствия кризиса ликвидности, сотрясшего устои экономики России.
Основа для кризиса сформировалась благодаря крайней ограниченности внутрироссийских источников долгосрочного финансирования для коммерческих банков. В условиях бурного развития экономики банки вынуждены были обращаться к относительно краткосрочным (до 3 лет) инструментам преимущественно на внешних рынках заимствования.
Под влиянием мирового финансового кризиса финансовые рынки фактически закрылись для размещений, и российские банки оказались без инструмента рефинансирования задолженности.

Таким образом, можно утверждать, что курс Минфина всех последних лет на вывод денег из российской экономики и пресловутая ставка на госкорпорации показали свою полную ущербность и несостоятельность.

******
На этом фоне тем более странными выглядят похвальные отзывы мировых финансовых воротил по отношению к персоне нашего министра финансов господина Кудрина . Равно как странной выглядит их, я бы сказал, удовлетворенность от случившегося.

"То, что происходит в России, для меня не стало каким-то сюрпризом, именно из-за глобального характера экономики", - отметил директор Всемирного банка (ВБ) по России Клаус Роланд. Финансовый кризис "не мог оставить Россию в стороне по определению, потому что экономики разных стран взаимосвязаны", уверен директор ВБ по России.

И вроде бы, с формальных позиций, такая точка зрения на произошедшее выглядит вполне даже логичной. Но это – только на первый, поверхностный взгляд.
Ибо вопросов, на которые нет ответа, в этом случае возникает множество.
Например – почему азиатские рынки хоть и отреагировали на американский и британский банковский кризис некоторым падением, но – падение это было в разы, в десятки раз меньше российского – ибо там речь шла о процентах, а то и о десятых долях процента?
Почему не рухнули фондовые рынки того же самого Китая? Ведь что-что, а уж китайская экономика гораздо более "интегрирована" в западную. Вон, даже протестанты, митингующие за "Свободу Тибету", щеголяли в США и в Европе в футболках, оперативно состряпанных в Китае.

России же, сидящей на нефтегазе, по идее, вроде бы можно было сидеть на печке и снисходительно поплевывать на происходящее, ибо биржевые игры с виртуальными деньгами ее, по идее, мало должны заботить – нефтегаз, он при любых раскладах остается нефтегазом. И именно так происходит в той же Венесуэле, в той же Саудовской Аравии – ничего там финансово не рушится и рушиться не собирается.
А у нас отчего-то – эвона как!
И это при том, что доля российской экономики в мировой весьма и весьма мала, да и формально "взаимоинтегрируемость", повторюсь, на порядок меньше, чем у того же Китая.
******
Наконец, решительными действиями высших российский властей, стремительно набирающий обороты экономический коллапс был схлопнут.

Объем ресурсов, которые государство направляет на поддержку финансового и фондового рынков, после совещания у президента Дмитрия Медведева увеличился еще на 760 млрд рублей и может достичь 3 трлн рублей.

В борьбе с финансовым кризисом Белый дом согласился и на снижение налогов, и на бюджетные вливания в фондовый рынок, и на поддержку ипотеки, и на налоговые отсрочки.
Неудивительно, что столь беспрецедентную щедрость правительства игроки на РТС и ММВБ в минувшую пятницу оценили по достоинству – и торги вновь пришлось пару раз прерывать – теперь уже по причине столь же рекордного взлета котировок, сколь и резкого их падения накануне.

Некоторые комментаторы поспешили сравнить такое триумфальное закрытие торгово-финансового коллапса, грозившего всосать в себя буквально всю российскую экономику, с пятидневной войной в Южной Осетии.
Мол, враг был коварен, удар был внезапен, но бравые парни из Минфина и власти в Кремле своими решительными и уверенными действиями дали агрессору по сусалам и в ходе операции по принуждению российских фондовых рынков к стабильности одержали полную и безоговорочную победу.

Сравнение, безусловно, для господ из Минфина во всех смыслах чрезвычайно лестное, только вот к действительному положению вещей имеющее весьма отдаленное отношение.
Ибо, о какой внезапности и коварности супостата-кризиса можно говорить, когда, наверное, только самый ленивый за последние полгода ничего не слышал о гигантском банковско-страховом кризисе в США да и вообще на Западе, равно как и о том, чем может тот кризис грозить нашему рынку.
Господа из Минфина прекрасно были осведомлены обо всем – и при этом до последнего продолжали, как заклинание, повторять избитые тезисы про "тихую гавань", про "сильную российскую экономику", про защищенность от кризисов и т.д. и т.п.
Сильно напоминая мне ёжика из старого анекдота, который стоит перед зеркалом и повторяет – "Я сильный ёжик. Я сильный ёжик. Я не пукну. Ой, это не я!"

И ровно такая же реакция была у главы Минфина в ответ на резкие заголовки статей-обвинений в разгар кризиса, вроде "Россия расплачивается за ошибки Кудрина ".
Официально-ответственные товарищи быстро поспешили заявить, что, во-первых, это никакой не кризис, во-вторых, что панике поддаваться не надо, а в-третьих, что все необходимые меры будут приняты.

Как итог: деньги, деньги и еще раз деньги - так выглядит антикризисная программа российских властей, которая была принята на экстренном совещании президента Дмитрия Медведева с министрами экономического блока, руководством ЦБ и крупнейших госбанков. Из немногих возможных вариантов действий руководство страны выбрало политику интенсивной накачки ликвидностью всех звеньев финансовой системы. Масштабы операций в абсолютном выражении, конечно, не дотягивают до интервенций, которые проводят американские власти на своих рынках, но все равно поражают воображение. Государство предоставит ресурсы участникам финансового рынка, облегчит налоговое бремя для нефтяного сектора, а также поддержит фондовый рынок путем скупки акций российских компаний...

Что любопытно, вкачивая в российский фондовый рынок столь гигантскую денежную массу, господин Кудрин смело и вроде бы вполне аргументировано заявляет, что сие не повлечет за собой немедленного всплеска инфляции, как было бы в случае, к примеру, повышения пенсий и зарплат бюджетникам.
Что ж, возможно так, или почти так все и будет происходить на самом деле.
Но при этом большинством аналитиков и комментаторов остается незамеченным явный парадокс. Парадокс состоит вот в чем.

Все последние годы Кудрин и прочая когорта либералов-рыночников до ужаса, до истерик, категорически сопротивлялись любым вкладываниям наших нефте-газо-денег в экономику России. И аргумент при этом был ровно один – этого делать ни в коем случае нельзя, ибо из-за этого в стране тут же начнется ужасная инфляция.
Как итог – денег (имеется в виду – серьезных денег) в российскую экономику, в российскую инфраструктуру как не было так и нет, между тем инфляция растет так, что даже донельзя изобретательные господа из Росстата уже никак не могут впихнуть ее основные показатели хоть в мало-мальски приличные рамки – и потому уже говорят о существовании двух инфляций – той, которая для богатых (она как бы правильная), и той, которая для бедных (для них она неприличная, да и черт с ними).
И так продолжалось буквально до последних дней, когда вдруг накануне не случилось страшное – было высочайше объявлено о вливании триллионов в российский фондовый рынок.
Казалось бы, нашим либеральным экономистам впору прийти в панику, по завету их кумира Бориса Ельцина ложиться на рельсы и выдирать из головы волосы с криком: "Все пропало, шеф, все пропало!" Но ничего подобного накануне отчего-то не наблюдалось – и господин Кудрин при обыденно-формальной процедуре утверждения бюджета в Госдуме был спокоен и благодушен как никогда. Не было на его челе скорбных морщин от того, что вот, то, против чего он протестовал и с чем боролся на протяжении десятилетия, накануне произошло.

А ведь такая его реакция выглядит по меньшей мере странной.
******
С формальной точки зрения, вливание такого значительного объема в российский рынок просто неизбежно, неминуемо вроде бы должен повлечь за собой стремительный рост инфляции – ибо никаким товаром, никакими услугами сия денежная масса не подкреплена.
Но Кудрин спокоен – инфляции не будет. То есть, будет, разумеется, но в тех рамках, в которых она и без этого существует и преспокойно себе растет, несмотря на многолетние самоотверженные и титанические усилия по борьбе с ней все тех же Кудрина и Компании.
Но нынешнее беспрецедентное по масштабам вливание – для инфляции ничто. Как будто его и нет вовсе.

Объяснение этому парадоксу можно найти простое – гигантские по российским меркам средства, направленные в загадочные водовороты фондового рынка, ушли куда угодно, но только не в российскую экономику, как бы парадоксально это не звучало.
******
Все последние годы у России чудовищно быстро уменьшался государственный долг - пока не уменьшился совсем. Но, и после того, как все долги, даже самые невероятные, были розданы (разбросаны, расшвырены), аттракцион невиданной щедрости был продолжен – Российский Минфин, как взбесившаяся лошадь, взмыленно, безумно бросился списывать долги – (миллиардами, десятками миллиардов) теперь уже нам, и более того, списывать их тем, кто вообще с РФ дела никогда не имел – чужие госдолги оплачивая перед чужими странами!
В это же самое время до последнего времени так же стремительно распухал Стабфонд (или два его отпочковавшихся детища).

И в то же время не менее стремительно рос долг корпоративный. Долги российских корпораций за то же время выросли с 50 до более чем $400 млрд (по другим данным - около 500). (То есть, почти сравнялись с объемом российских ЗВР).

К началу 2007 года общий внешний корпоративный долг России составлял 260 миллиардов долларов. А к 1 апреля нынешнего - уже 436 миллиардов, то есть всего за 15 месяцев он увеличился почти на 70%, несмотря на огромный приток в страну нефтедолларов.

Как итог: общий внешний долг российского государства составляет ныне 41 миллиард долларов. При этом общий объем внешней задолженности российских компаний и банков превышает долг государства в 10 раз.
Вот она – пресловутая "интеграция" в западную экономику. Вот она – первопричина разразившегося накануне кризиса фондового и банковского секторов российской экономики.
Причем никто и не скрывает, что львиную долю задолжали Западу корпорации, полностью или опосредованно находящиеся под контролем российского государства: РАО "Газпром", "Роснефть", "Сбербанк", "ВТБ", "Аэрофлот"... Под пол-триллиона (!) долл. уже! Сумма астрономическая.
И потому совершенно неудивительно, что так стремительно, катастрофически обрушились накануне индексы ММВБ и РТС. Ибо тот же индекс РТС – это, по сути, некой усредненный показатель ликвидности тех самых "голубых фишек" – то бишь, этих самых госкорпораций. Госкорпораций, основные свои активы держащих на счетах западных финансовых структур и набравших огромные кредиты оттуда же.

Тут разгадка и всяким разным российским несообразностям, которым мы уже и удивляться почему-то перестали. Почему при огромном профиците бюджета фактически вводится платное высшее образование (через отделение "частично бесплатного" уровня "бакалавр" и ПОЛНОСТЬЮ платного уровня "магистр")? Почему (совсем уж нонсенс с точки зрения банального здравого смысла) при профицитном бюджете всерьез заговорили о ПОВЫШЕНИИ НАЛОГОВ (недавнее предложение резко (!) увеличить налогообложение ФОТ - а то "пенсионерам не хватает"). Почему в условиях резкого роста цен нет и речи о ТОВАРНЫХ ИНТЕРВЕНЦИЯХ со стороны государства? Почему объем дорожного строительства в РФ неуклонно ПАДАЕТ - и, более того, государство открыто заявляет, что будет строить только ПЛАТНЫЕ дороги?! Почему, почему, почему…
Так почему же, черт возьми, если мы такие богатые, мы до сих пор такие бедные?! "Где деньги, Зин"?

Накануне эти самые деньги были всосаны жадной пастью загадочного фондового рынка. Они были вброшены в " черную дыру ", стремительно всосавшую все "излишки" российского бюджета, образовавшиеся от продажи нашего с вами нефтегаза. По большому счету они ушли в никуда – или в бездонную пропасть дефолтового кризиса США, что, по сути, одно и то же.

Потому накануне и был так спокоен Кудрин – действительно, именно поэтому эти гигантские средства так и не появятся на российском рынке. Они просто-напросто так и не появятся в российской экономике.

Ибо черные дыры , как им и положено, ничего сожранное и поглощенное, обратно не отдают.

Да, в этот раз прожорливую пасть финансовой черной дыры, порожденной многолетней политикой нынешнего Минфина, ценой огромных затрат удалось заткнуть.
И пока некоторое время она, эти беспрецедентные финансовые средства будет переваривать.
Но нам надо, наконец, понять, что пока экономическая политика России будет оставаться именно таковой, пока все заработанные средства, все сверхдоходы российского бюджета вместо модернизации собственно экономики России будут направляться в инвестиции на Запад (читай – в США), возникновение подобных коллапсов уже в ближайшее время нужно ожидать с неизбежной неотвратимостью.
И тогда – а чем в следующий раз мы вновь возникшую "черную дыру" затыкать будем?

Другие статьи Андрея Кучина

ПН	ВТ	СР	ЧТ	ПТ	СБ	ВС

ПН	ВТ	СР	ЧТ	ПТ	СБ	ВС

ПН	ВТ	СР	ЧТ	ПТ	СБ	ВС

Главное сейчас

Новости все материалы

Больше новостей

Архив материалов

Аналитика все материалы