Microsoft Yahoo! и AOL: кто кого? : Аналитика Накануне.RU

Архив материалов

Microsoft Yahoo! и AOL: кто кого?

Долгая история переговоров Microsoft и Yahoo! о продаже, кажется, завершается. Накануне стало известно, что Yahoo! согласилась на предложение Microsoft о покупке за $47,5 млрд, это на 45% выше рыночной цены. Yahoo! также рассматривает возможность продать себя не полностью, а частично, то есть только свой поисковик, если, конечно, предложение Microsoft будет адекватным. Пока сделка не завершена, окончательную точку в этой истории ставить пока рано. Мало ли что изменится. Например, спутать карты может компания Time Warner Inc., которая намерена продавать свое Интернет-подразделение AOL, владеющее сервисом ICQ. Причем, потенциальными покупателями также являются Microsoft и Yahoo!.

AOL может быть продан как за деньги, и тогда наиболее вероятным претендентом станет Microsoft, так и за акции. В этом случае на AOL рассчитывает Yahoo!. Подробности переговоров неизвестны, впрочем, нет и официальной информации, подтверждающей то, что сделка состоится. По данным источника агентства Reuters, переговоры о продаже подразделения заметно активизировались в преддверии собрания акционеров Yahoo!, которое пройдет 1 августа.

Yahoo! и Time Warner уже вели переговоры о возможном слиянии. Предлагалось, что AOL присоединится к поисковику, а Time Warner получит взамен миноритарный пакет в объединенной компании. Yahoo! усилила бы позиции и, возможно, компании не пришлось бы соглашаться на предложение Microsoft. Однако Yahoo! и Time Warner тогда не договорились. Возможно, что сейчас ситуация поменялась.

"Все зависит от того, что Time Warner на данный момент нужно. Если Time Warner Inc. продает актив потому что не видит дальнейших перспектив развития, и намерена сосредоточится на развитии других направлений бизнеса, то тогда приоритетнее продажа Microsoft за деньги. Если Time Warner испытывает затруднения или видит серьезный синергетический эффект от слияния подразделения с Yahoo или другим игроком и не нуждается в инвестициях, то Yahoo предпочтительнее", - высказал свое мнение Накануне.RU аналитик "Банка Москвы" Ростислав Мусиенко.

У самой Time Warner финансовых проблем нет, это мега-компания, владеющая кроме AOL Time Inc., Warner Bros. Entertainment, Time Warner Cable, CNN, HBO, TBS, Turner Broadcasting System and The CW Television Network. AOL же является поставщиком онлайновых сервисов и электронных досок объявлений, а также владельцем пятой по популярности в мире поисковой системы и сервиса ICQ. И зачем Time Warner продавать довольно-таки успешную компанию, до конца не ясно. Аналитик iKS-Consulting Антон Ворыхалов полагает, что продажа AOL может осуществляться в рамках реструктуризации. "У Time Warner AOL непрофильная компания", - подчеркивает Антон Ворыхалов.

Накануне.RU, лого, логотип (2015)|Фото: Фото: Накануне.RU

Фото: www.pcmag.ru

Аналитик компании "Атон" Инга Фокша считает, что компании продаются, когда потеряли надежду привлечь инвестора и нет собственных средств на развитие бизнеса. "Но технологический сектор сейчас один из самых привлекательных, там можно укрыться от кризиса. Единственное, что общемировая тенденция нехватки средств и отсутствия инвесторов может толкать компании на слияния. Если компания работает, и появляется хорошее предложение, менеджеры компании могут задуматься о продаже. Важно понять, от кого идет инициатива. Мое мнение, что это сделано из конкурентных соображений, нежели из соображений необходимости", - отмечает Инга Фокша.

Аналитик "Банка Москвы" Ростислав Мусиенко полагает, что причиной продажи AOL могло стать замедление темпов роста: "Обычно приходит решение о продаже компании или ее выходе на биржу, когда компания растет теми темпами, как на начальном этапе, выручка увеличивается на 100-150% в год. Владельцам такого актива нет смысла ей делиться, они ждут того момента, когда компания из стадии бурного роста перейдет в стадию стабильного. Но когда компания достигла своего уровня и дальше развивается поступательно, остается привлекательной, и за этот актив можно получить хорошие деньги и сосредоточится на развитии другого бизнеса с потенциалом быстрого роста".

Если следовать этой логике, то больше вероятности, что AOL будет продана за деньги, и ее купит Microsoft. Если бы Yahoo! выкупил AOL, то стал бы более дорогой компанией, и в этом случае мог бы претендовать на другие условия сделки с Microsoft. Кроме того, как считает аналитик компании "Атон" Инга Фокша, тогда, возможно, Yahoo! удалось бы избежать продажи. "Может быть, даже Yahoo! влезло бы в долги", - предполагает аналитик.

Софт-гиганту еще один поисковик (в том числе с учетом Yahoo!) очень даже необходим, ведь Google является несомненным лидером, догнать которого не представляется возможным. Но кроме Microsoft и Yahoo! существует еще ряд компаний, которые могут стать потенциальными покупателями AOL. Наверняка, Интернет-подразделение Time Warner пригодилось бы и Google, вот только антимонопольные органы вряд ли это допустят, так как доля поисковика №1 в мире и так уже запредельная. Да и, по мнению аналитика компании "Атон" Инги Фокша, AOL для Google все-таки мелковата. "Google, я думаю, заинтересован в том, чтобы прикрыть попытки Microsoft купить Yahoo, в AOL вряд ли нужен", - говорит Инга Фокша. Тем более, что поисковик-гигант уже сделал достаточно удачный ход, чтобы нивелировать негативный для себя эффект в случае продажи Yahoo! Microsoft – заключил рекламное соглашение с Yahoo!, по условиям которого третий в мире поисковик получает рекламную технологию и рекламный контент от Google при отображении результатов запросов. А Google получат прибыль от рекламодателей, но частью выручки поделится со своим партнером. Конечно же, Microsoft такое развитие событий никак не устроило, и поэтому он инициировал по данному вопросу слушанья в Палате представителей и юридическом комитете Сената США. Правда, Google неплохо выстроил свою защиту, объявив речь о соглашении не в поисковой, а в рекламной сфере.

В итоге получается, что, если Microsoft приобретет Yahoo!, плюс ему достанется AOL, то может хотя бы попробовать потягаться с Google. Впрочем, история может принять совершенно другой оборот. Например, AOL купит все-таки Yahoo!, и тогда поисковику будет уже неинтересна сделка с Microsoft.

"А вообще ситуация получается интересная: главные претенденты на AOL Microsoft и Yahoo, которые сами недавно вели переговоры. Нельзя исключать сложную сделку, в которую будут включены все участники этого процесса", - говорит аналитик "Банка Москвы" Ростислав Мусиенко.

Автор: