Зачем ММВБ купила УРВБ? : Аналитика Накануне.RU

Архив материалов

Зачем ММВБ купила УРВБ?

Список четырех региональных фондовых бирж, купленных Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ), пополнился Уральской региональной валютной биржей (УРВБ). ММВБ, купив 100% акций УРВБ, стала единственным акционером этой региональной торговой площадки. Но, как говорят эксперты, смена собственника ничего принципиально не изменит, поскольку де-факто УРВБ и так работала под началом ММВБ. Единственным минусом, которым может обернуться для участников рынка покупка ММВБ Уральской биржи, является то, что региональная политика будет формироваться в Москве.

Поглощение ММВБ УРВБ было вполне ожидаемым, поскольку Уральская биржа стала уже четвертой, купленной московским собственником. "Ранее ММВБ осуществила ребрендинг ростовской, владивостокской и нижегородской биржевых площадок. Поэтому приобретение УРВБ не стало неожиданностью для участников рынка. По-видимому, ММВБ на этом не остановится и продолжит дальнейшую региональную экспансию", - заявил Накануне.RU и.о. начальника фондового департамента ООО "Финансовое агентство "Милком-Инвест" Виталий Шурупов.

Этот факт подтверждает и пресс-секретарь Московской межбанковской валютной биржи Вадим Егоров, сообщив нашему агентству, что ММВБ давно и традиционно работает с семью региональными биржами. К ним относятся торговые площадки в Ростове-на-Дону, Нижнем Новгороде, Самаре, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Новосибирске и Владивостоке.

пресс-секретарь Московской межбанковской валютной биржи Вадим ЕгоровВ соответствии с политикой интеграции биржевой системы и регионального развития, ММВБ проводит активно работу по интеграции этих бирж. Они работали как независимые акционерные общества, тем не менее, были технологически и организационно связаны. Теперь ММВБ приобретает эти биржи и интегрирует в холдинг уже юридически. Консультации ведутся с оставшимися региональными площадками по тому же самому вопросу.

Как известно, у ММВБ и "Российской торговой системы" (РТС) давно существует некое противостояние. И сейчас, когда Московская межбанковская валютная биржа скупает региональные биржи, вполне логично было бы предположить, что ее позиции усилятся. Однако аналитик ФК "Уралсиб" Леонид Слипченко уверен, что региональные биржи – маленький кусочек, активность на них не большая. "Мы не доросли до того уровня, чтобы в каких-то отдельных регионах были значимые биржи", - подчеркивает он.

Вместе с тем, по мнению Леонида Слипченко, РТС уже никак не может считаться конкурентом ММВБ, поскольку Московская биржа уже гораздо дороже и больше, чем РТС. "РТС – объект в стадии становления, который готовится, как мне кажется, к продаже иностранному инвестору. Активность ММВБ на региональных рынках, как мне кажется, это не прямое следствие противостояния РТС, потому что РТС не конкурент ММВБ", - говорит аналитик ФК "Уралсиб".

Такого же мнения придерживается и и.о. начальника фондового департамента "Милком-Инвест" Виталий Шурупов. Он отмечает: "Отставание РТС от группы ММВБ растет от года в год. Поэтому, с одной стороны приобретение УРВБ, с одной стороны усилит конкурентные позиции ММВБ, с другой стороны - они уже и без того достаточно сильны". По словам Виталия Шурупова, за прошлый год оборот группы ММВБ составил 52 трлн руб., в том числе фондовой биржи ММВБ - 20,4 трлн руб. В то же время оборот классического рынка РТС составил за тот же период $16,15 млрд, биржевого рынка - 21,3 млрд руб., FORTS - 2,7 трлн руб. Обороты Уральской региональной валютной биржи в разы меньше – с начала года они составили на валютном рынке – 370 млрд руб., на рынке государственных ценных бумаг – 207 млрд руб., на денежном рынке – 16 млрд. руб.

Собственно, поэтому, по мнению экспертов, УРВБ не могла стоить дорого. Как считает генеральный директор ЗАО "Инвестиционная компания "Благодать Секъюритиз" Всеволод Чащин, речь идет о миллионах рублей, но никак не о миллиардах.

"Одна из составляющих – средний срок долгосрочных соглашений, которые имела УРВБ с участниками. Вторая составляющая – организационные навыки сотрудников. Я бы сказал, что большую часть стоимости этого бизнеса вносят нематериальные активы. Это миллионы рублей, если стоимость ниже – они себя недооценили", - говорит Всеволод Чащин. Но "задирать" цену УРВБ было бы нецелесообразно, поскольку этот актив интересует, похоже, лишь ММВБ. С другой стороны, раз Уральская биржа нужна Московской, то, скорее всего, цена была адекватной. Впрочем, точную сумму сделки стороны не разглашают, да и самим участникам рынка важнее не это, а как продажа УРВБ повлияет на их работу.

В официальном сообщении ММВБ сказано, что основными задачами, поставленными перед региональными дочерними компаниями ММВБ, является переход от модели региональной валютной биржи с функциями представительства ММВБ по отдельным направлениям деятельности к полномасштабному осуществлению функций фронт-офиса группы ММВБ в соответствующих федеральных округах. "При этом основной акцент в деятельности региональных биржевых центров делается на активизацию работы с региональными эмитентами, участниками торгов и инвесторами, продвижение всего спектра финансовых инструментов и услуг, разработанных Группой ММВБ, проведение образовательных и обучающих программ с участием Группы ММВБ", - говорится в пресс-релизе.

Столь оптимистичный настрой ММВБ разделяют и региональные участники рынка. "Эта покупка имеет больше юридический смысл, поскольку идет в общем тренде. Фактически, думаю, заметных изменений не произойдет", - заявил Накануне.RU начальник аналитического отдела Сергей Калиберда инвестиционной финансовой корпорации "Уником-Партнер". "Присоединение к ММВБ даст клиентам УРВБ более качественный и широкий спектр услуг. Биржа УРВБ улучшит свою техническую базу и получит новые направления деятельности", - также считает и.о. начальника фондового департамента "Милком-Инвест" Виталий Шурупов.

Дело в том, что УРВБ давно уже выполняла техническую задачу доступа к торгам для участников рынка ценных бумаг, поскольку вести выделенный канал ММВБ было не выгодно. "Сейчас то техническое сотрудничество, которое существовало, было зафиксировано сделкой купли-продажи. Думаю, что ничего не изменится, даже, наоборот, у участников снизятся операционные риски. В нашей деятельности одним из составляющих рисков являются операционные, то есть когда автоматизированная система может выйти из строя. У УРВБ вероятность возникновения таких рисков была высока, биржа в силу ограниченности финансовых ресурсов могла недофинансировать данное направление", - говорит генеральный директор ЗАО "Инвестиционная компания "Благодать Секъюритиз" Всеволод Чащин. ММВБ же, по его мнению, поскольку дорожит своей репутацией, будет более щепетильно относиться к снижению операционных рисков.

Фото: ВЛАДИМИР НОВИКОВ www.itogi.ru

Справка: ЗАО "Уральская региональная валютная биржа" основано в 1992 году и начинала свою работу на финансовом рынке Уральского региона исключительно как торговая площадка для проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты. Учредителями биржи стали семь крупнейших банков Урала и Главное Управление Центрального Банка РФ по Свердловской области. Операции: валютный рынок, рынок государственных ценных бумаг, товарный рынок, фондовый рынок.

ЗАО "ММВБ" создано в 1992 году, является головной компанией, возглавляющей Группу "ММВБ" – интегрированную биржевую организацию, предоставляющую услуги по организации электронной торговли, клирингу, производству расчетов по сделкам, депозитарные и информационные услуги. В Группу входят также Фондовая биржа ММВБ, Национальная товарная биржа, Расчетная палата ММВБ, Национальный депозитарный центр, Национальный клиринговый центр, региональные биржевые центры и региональные расчетные центры, а также другие структуры. Обслуживает более чем 1,7 тыс. участников биржевого рынка - ведущих российских банков и брокерских компаний из Москвы и других крупных финансово-промышленных центров России.

По совокупному объему торгов (в январе-ноябре 2007 года - 96,9 трлн руб. или $3,8 трлн, среднедневной объем сделок - 425 млрд руб. или $16,7 млрд) ММВБ является крупнейшей биржей в России, странах СНГ и Восточной Европы, входит в первую 20-ку ведущих фондовых бирж мира.

Автор: