Иностранное крышевание российских недропользователей на примере Total-НОВАТЭК - тенденция во благо?
Четвертая по величине компания мира — французская Total покупает четверть крупнейшей независимой газовой компании России - "НОВАТЭК". Первая информация о том, что Total собирается приобрести добывающие активы в России, появилась в минувший понедельник во французской деловой газете Les Echos. А уже во вторник Total официально объявила о подписании соглашения о приобретении блокирующего - 25% плюс 1 акция - пакета акций российского ОАО "НОВАТЭК". Пресс-секретарь Total Поль Флорен пояснил, что акции будут куплены по цене менее $1 за баррель запасов и ресурсов "НОВАТЭКа" в нефтяном эквиваленте. В пресс-релизе Total отмечается, что доказанные и вероятные запасы углеводородов "НОВАТЭК" оцениваются в 4 млрд баррелей нефтяного эквивалента. Получается, что французы оценили всю компанию примерно в $4 млрд, что на $1 млрд больше собственной оценки "НОВАТЭК" и существенно выше оценок отраслевых аналитиков /$2-2,8 млрд/. Таким образом, сделали вывод аналитики, Total заплатит за блокирующий пакет акций "НОВАТЭКа" примерно $1 млрд. В компаниях не стали уточнять сумму сделки до подписания контракта. Как заявил журналистам руководитель пресс-службы "НОВАТЭК" Михаил Лозовой, стоимость сделки еще является предметом для переговоров, а поэтому называть ее преждевременно.
Ходатайство о покупке 25% плюс 1 акция пакета "НОВАТЭК" уже подано в Федеральную антимонопольную службу /ФАС/ России, сообщается в заявлении Total. Представитель компании Пол Флорен отметил, что "сделка должна быть завершена до конца года после одобрения российской антимонопольной службой". Однако, что любопытно, в ФАС РФ журналистам заявили, что заявления от французской нефтяной компании не поступало: "Вероятно, Total направила его по почте, и оно еще не дошло", - добавили в пресс-службе ведомства.
Total – четвертая по величине нефтегазовая компания в мире. В прошлом году Total добыла 147 млн т нефти. Выручка составила €104,6 млрд, чистая прибыль – €7,3 млрд. В России Total работает с середины 90-х - еще тогда компания стала оператором проекта освоения, на условиях СРП, Харьягинского нефтяного месторождения в Ненецком АО с запасами 97 млн т нефти. Напомним, что Харьягинское соглашение по разделу продукции /СРП/ было заключено 20 декабря 1995 года сроком на 20 лет с возможностью продления до 33 лет и вступило в силу 12 февраля 1999 года. Инвесторы проекта: 100%-дочернее предприятие французской Total - "ТотальФинаЭльф Разведка Разработка Россия" /оператор проекта/ - 50%, норвежская Norsk Hydro - 40% и российская ОАО "Ненецкая нефтяная компания" - 10%. Кроме того, Total на паритетных началах с "Роснефтью" изучает шельф Черного моря вблизи Туапсе. Известно также, что Тotal ведет переговоры с "Газпромом" о разработке труднодоступных запасов одного из старейших в России Ямбургского газового месторождения.
Однако все попытки Total купить в России добывающий актив оказались неудачными. В 1996 году компания пыталась начать газовый проект: договорилась об участии в международном консорциуме, созданном для разработки Штокмановского месторождения в Баренцевом море вместе с "Газпромом", но консорциум позднее распался. В 2001 году Total вела переговоры с "Роснефтью" о совместном освоении трех нефтяных месторождений на Ямале - Харампурского, Комсомольского и Северо-Комсомольского, а также возможности партнерства и в других регионах на паритетных условиях. В прошлом году французы вели переговоры о покупке акций "Сибнефти" - однако владельцы нефтяной компании предпочли альянс с "ЮКОСом". После того как "Сибнефть" отказалась от этого консорциума, Total снова предприняла попытку выкупить часть ее акций, однако затяжной "развод" "ЮКОСа" и "Сибнефти" сорвал планы французов. Не достигнута договоренность французов и с "Роснефтью", не реализуются совместные проекты с "Газпромом".
Очевидно, отмечают аналитики, Total теперь уже отказалась от прежней стратегии вкладывать средства в новые проекты в России, поскольку ни по одному из них так и не был заключен контракт. Сам гендиректор Total Тьерри Демарест, его слова приводятся в сообщении компании, заявил, что "партнерство с "НОВАТЭКом" позволит Total начать новый этап в разработке запасов России. "НОВАТЭК" - это молодая компания с новыми производственными мощностями и значительными резервами", - отметил он. "НОВАТЭК", в свою очередь, в официальном комментарии пояснил, что соглашение с Total "позволит завершить консолидацию всех основных производственных активов на собственном балансе", а само решение принято "в рамках стратегии развития компании по консолидации активов и реализации проектов в области переработки".
Как отмечают аналитики, Total оценила "НОВАТЭК" в 1,5 раза дороже "Газпрома. Не видит в этом ничего удивительного Максим Мошков, аналитик Brunswick UBS: "Стоимость компании определяется ее способностью генерировать денежный поток,– заявил он RBC daily – Затраты НОВАТЭКа на добычу газа в 2,5-3 раза ниже, чем у "Газпрома", поэтому компания намного лучше может капитализировать свою добычу и запасы". Аналитики считают, что $4 млрд за "НОВАТЭК" – адекватная оценка, поскольку компания имеет хорошие перспективы и интересные проекты, а работает в 2-3 раза эффективнее "Газпрома". "А если сравнивать ее с "Нортгазом", который в начале года оценили в $1,2 млрд, перспективы "НОВАТЭКа" гораздо лучше, чем у "Нортгаза", – считает Максим Мошков. – В следующем году компания намерена ввести в строй собственный завод по стабилизации газа, а в перспективе – построить нефтехимическое производство".
Однако аналитики затруднились оценить, чьи акции приобретет Total. Аналитик Brunswick UBS Максим Мошков предположил, что свои акции Total продадут основные акционеры "НОВАТЭК" – "ЛЕВИТ" и SWGI Growth Fund. В самом "НОВАТЭК" от комментариев воздержались, заявив, что контрольный пакет акций сохранится у российских инвесторов.
Как пишет "Коммерсант" с ссылкой на источник в компании, французские инвестиции позволят ей выкупить всю долю "Итеры" в двух газодобывающих предприятиях на Ямале "Таркосаленефтегазе" /42% акций/ и "Ханчейнефтегазе" /25%/. Схема сделки пока неясна, аналитики ожидают проведения допэмиссии в пользу Total. "Скорее будет комбинация, - сообщил "Ведомостям" Лев Сныков из "Совлинка". - Часть пакета будет продана напрямую акционерами, а на какую-то часть может быть выпущена допэмиссия, чтобы привлечь деньги в компанию". Напомним, 27 августа "НОВАТЭК" уже объявил проведение допэмиссии по закрытой подписке в пользу TNG Energy и "Левита", которым было предложено в качестве оплаты за акции внести свои доли в "Таркосаленефтегаз" и "Ханчейнефтегаз". Аналитики полагают, что данная эмиссия проводится для консолидации производственных нефтегазодобывающих активов, что позволит "НОВАТЭК" обеспечить повышение эффективности организационно-управленческой структуры, конкурентоспособности бизнеса и его прозрачности.
"Мы знаем, что компания TNG Energy AG на 100% принадлежит голландскому фонду Tiwoods Enterprises BV, которым на паритетных началах владеют "ИТЕРА" и SWGI Growth Fund /напомним – акционер "НОВАТЭКа"/. Таким образом, "НОВАТЭК" частично осуществит свои планы по объединению с "ИТЕРОЙ", последняя получит около 10% доли в бизнесе крупнейшего независимого производителя газа России, - высказался "Накануне.RU" старший аналитик компании "Эми Траст" Алексей Суворов. - Консолидация активов и повышение прозрачности компании может быть продолжено, что существенно увеличит кредитную надежность компании и позволит осуществить планы по строительству перерабатывающих комплексов. Кроме того, повышение прозрачности и структуры бизнеса позволит выйти на мировой рынок заимствований, например, подготовить еврозайм /Eurobonds/ или получить синдицированный кредит на развитие бизнеса".
"По нашим данным, - сообщил Алексей Суворов, - TNG Energy AG принадлежит 50,1% акций Таркасаленефтегаза, и 51,0% доли в уставном капитале Хайчейнефтегаз. Таким образом, оплата допэмиссии TNG, по нашему мнению, будет проходить за счет передачи данных пакетов. "ЛЕВИТ" в свою очередь вряд ли обладает крупными пакетами основных производственных "дочек" "НОВАТЭКа", то есть свою долю он оплатит деньгами". Известно, что "НОВАТЭК" планирует построить заводы по переработке и подготовке к транспортировки добываемого газа на Ямале и завод в Канаде для экспорта российского газа в США. Для строительства предприятий "НОВАТЭК" ранее намеривался осуществить IPO либо занять деньги на банковском рынке. Как полагают аналитики, часть средств "НОВАТЭК" может получить от проведения допэмиссии и сделки с Total.
Эксперты считают, что Total остановила свой выбор на "НОВАТЭКе" как на наиболее чистых активах, независимых от российского газового монополиста "Газпрома". В отличие от "Итеры" и "Нортгаза", у "НОВАТЭК" единственным конфликтом с "Газпромом" была судебная тяжба за долю в "Пурнефтегазгеологии".
О том как образовался "НОВАТЭК", а также о том, как чудесным образом в 2001 году 20% доля газпромовской "дочки" "Запсибгазпрома" в "Пурнефтегазгеологии" снизилась с 20% до 8,34% акций, мы уже писали /см. статью Собирание газовой вертикали /.
Как сообщил еще в апреле этого года в интервью "Накануне.RU" председатель правления "НОВАТЭК" Леонид Михельсон, по делу "Пурнефтегазгеологии" "арбитражная тяжба была завершена в конце 2003 года", а руководитель пресс-службы компании Михаил Лозовой при этом добавил, что "все вопросы компании урегулировали во внесудебном порядке, и претензии сторон были сняты". Однако с каким итогом разрешен спор до сих пор не сообщают ни в "НОВАТЭК", ни в "Газпроме".
"НОВАТЭК" – бывший "Новафининвест", основан в 1994 год. Крупнейший в России независимый производитель газа. Самые большие по запасам углеводородов месторождения компании Юрхаровское, Восточно-Таркосалинское и Ханчейское расположены в Ямало-Ненецком автономном округе, на территории которого сконцентрировано более 90% добычи российского газа.
В 2003 г. "НОВАТЭК" добыл 20 млрд куб. м газа. Свои запасы компания оценивает в 1,5 трлн куб. м газа и 131 млн т нефти. Выручка за 2003 г. по МСФО составила 17 млрд руб., чистая прибыль – 3,3 млрд руб.
Крупнейшие активы "НОВАТЭК" - нефтегазодобывающие предприятия "Юрхаровнефтегаз" /100%/, "Таркосаленефтегаз" /32,2%/, "Ханчейнефтегаз" /43%/, "Пурнефтегазгеология" /69,61%/, "Селькупнефтегаз" /34%/, "Геойлбент" /66%/ и "Тамбейнефтегаз" /25,1%/.
"НОВАТЭК" на 49,2% принадлежит ЗАО "ЛЕВИТ" /который контролируется на 47,4% председателем правления компании Леонидом Михельсоном/, на 37,5% - SWGI Growth Fund /Кипр/, 7,58% находится у Регионального Фонда развития Ямала и 5,05% у инвестиционной компании "Мега" /87,9% последний находится у "ЛЕВИТ"/. Таким образом, прямо или косвенно "ЛЕВИТ" контролирует более 53% акций "НОВАТЭКа". Рынок считает владельцами "НОВАТЭКа" структуры, подконтрольные Леониду Мехельсону, депутату Госдумы Леониду Симановскому и первому вице-губернатору Ямало-Ненецкого автономного округа Иосифу Левинзону.
Нынешний первый вице-губернатор Ямало-Ненецкого автономного округа, член Совета Директоров "НОВАТЭК", кандидат геолого-минералогических наук, заслуженный геолог РФ Иосиф Левинзон в начале 90-х был гендиректором той самой "Пурнефтегазгеологии". Его роль в процессе плавного перехода предприятия в собственность "НОВАТЭКа" весьма трудно переоценима/ Собирание газовой вертикали/. Напомним также, еще год назад председателем совета директоров НОВАТЭК являлся небезызвестный Леонид Симановский, который заняв в сентябре 2003 года суперпроходное место в первой пятерке регионального списка "единороссов", без особого труда прошел в Госдуму. Согласитесь, любопытно, зачем г-ну Симановскому, кстати, ранее не замеченному в активных политических устремлениях, будучи топ-менеджером, вдруг понадобилось госдумское кресло?
Вероятно, госдумское кресло в довесок к знакомству с вице-губернатором Ямала позволило получить НОВАТЭКу необходимый политический ресурс. Очевидно, этот самый ресурс должен заручиться "одобрением высшего руководства страны" на объединение с французской Total. Как известно, российско-британский холдинг ТНК-ВР, чтобы родиться был вынужден приложить лоббистские мегаусилия именно на политическом поле. И либо "ресурсом", лоббирующим интересы "НОВАТЭКа", необходимое одобрение уже получено, а потому Total объявило, что в Федеральную антимонопольную службу /ФАС/ уже подала ходатайство. Либо заручиться таковым предстоит в самые кротчайшие сроки. Можно предположить, если ФАС положительного решения не примет, очевидно, одобрения "НОВАТЭКу" получить так и не удалось.
И что более чем очевидно, для французов эта сделка – возможность начать добычу в России, поскольку все прежние попытки Total успехами не увенчались. Более того, создание нефтегазового гиганта на базе "Газпрома" и "Роснефти" вынуждает иностранные компании, чьи страны мечтают оказаться хоть одной рукой в российских недрах, искать пути защиты от мегамонополии. Напомним хотя бы спор вокруг Харьягинского месторождения, разгоревшийся в начале этого года между российским правительством и французской Total. Ни федеральные власти, ни власти Ненецкого округа не утвердили оператору проекта смету расходов на разработку месторождения /по данным Минэкономразвития, $340 млн/ и отчет об их исполнении за 2001-2002 гг., отказавшись возмещать их. А в июне окружное УМНС потребовало от "ТотальФинаЭльф Разведка Разработка Россия" перечислить в бюджет $48,5 млн недоплаченных, по его мнению, налога на прибыль и эквивалента прибыльной доли государства. В ответ "ТотальФинаЭльф Разведка Разработка Россия" обратилась в Стокгольмский арбитражный суд с требованием признать обоснованными ее затраты на освоение месторождения. В итоге разрешением конфликта занялись министр экономики, финансов и промышленности Франции Николя Саркози и глава Минпромэнерго России Виктор Христенко. Министры договорились о заключении мирового соглашения. Как тогда подчеркнул французский министр, Total нацелена на увеличение инвестиций в Россию и не заинтересована в продолжении споров. Кстати, он тогда кроме всего прочего заметил, что увеличить инвестиции в российскую нефтегазовую промышленность намерена и другая французская компания - Gaz de France.
Таким образом, появление крупного иностранного акционера /а интересы иностранных компаний как свидетельствует практика, подкреплены не только финансово, но и политически весьма мощно/ позволит "НОВАТЭКу" не только ускорить реализацию стратегии по собственному развитию и получить дополнительное внешнее финансирование. За счет объединения "НОВАТЭК", по всей видимости попытается защититься от агрессивной политики "Газпрома", ограничивающего независимым производителям доступ к газовым магистралям.
Напомним, в мае этого года "Нортгаз", в поисках защиты от притязаний Газпрома, объявлял о переговорах по продаже компании с немецким концерном "Ruhrgas". Ставка была сделана как раз на то, что со своим крупнейшим западным партнером российский монополист судиться и портить отношения, скорее всего, не станет. С вхождением в капитал "НОВАТЭКа" крупной иностранной компании, безусловно, ему будет легче и вести бизнес с "Газпромом", и сохранить свои позиции, которые могут пострадать после его объединения с "Роснефтью".
Аналитики считают эту сделку, вторую по масштабу после слияния российско-британских активов ТНК и ВР, знаковой для российского нефтегазового сектора. Однако в ее оценке мнения расходятся. Одни считают, что это позитивный сигнал для газовой отрасли России, когда на раннем этапе становления свободного рынка на него приходят иностранные инвестиции. Другие отмечают - эта сделка показывает, что нефтегазовый сектор России открыт для иностранцев, а те готовы вкладывать деньги, несмотря на риски. Остается только один вопрос - а нам это надо? Ответ за государством.
Европейские страны, чьи недра от природы обделены нефтью и газом, стремятся однажды сменить позицию импортера и инвестиционную стратегию, закрепившись в акционерном капитале российских добывающих компаний. Сделка между "НОВАТЭК" и Total – для последнего как раз и означает приобретение заветного ключика, пусть от небольшого, но щедрого кусочка нашей пока еще богатой нефтегазовой кладовой. Конечно, нефтегазовые запасы "НОВАТЭКа" не сопоставимы с объемами "Газпрома" и приобретаемой им "Роснефтью", однако на производителя "номер два" приходится более четверти общей добычи российских независимых производителей.
Впрочем, сделка эта может и не состоятся. Ведь без одобрения первых лиц страны не состоялся бы российско-британский холдинг ТНК-ВР. Однако и наличие иностранного партнера отнюдь не страхует российские компании от принципиальных политико-экономических решений государственного "Газпрома". Примером того является Ковыктинский проект /Ковыктинское месторождение содержит 4% газовых запасов России/, в котором российско-британский холдинг ТНК-ВР рискует лишиться лицензии. Если "Газпром" проявит чуточку больше настойчивости /инициатором крайней меры - отзыва лицензии - называют именно "Газпром", который, не являясь участником проекта, может лишиться права быть монопольным экспортером газа из России и поэтому стремится избавиться от конкурентов/, ТНК-ВР, по всей видимости, не сможет ему противостоять.
И кому, собственно, как ни "Газпрому", диктующему ценовую политику и правила игры в отрасли, контролирующему 16% из разведанных мировых и 60% российских запасов газа, обеспечивающему четверть налоговых поступлений в федеральный бюджет и около 8% ВВП, защищать интересы страны от амбиций и притязаний иностранных компаний на ключ от российских недр. Защищать то, о чем в поисках защиты от монополиста в иностранном кармане, не задумываются независимые производители...
Летать в России станет еще дороже
Креатив Госдумы так и прет: про букмекеров и депутатов
Вот это "Вызов"
