в этот день
25.09.17
16:41
В Екб.18:41
Выборы в ФРГ не сулят России изменений в отношениях с ЕС
Попавший под обстрел в Сирии генерал был одним из ближайших соратников Суровикина
"Вся страна сидела?!" Политические репрессии в массовом сознании и в документах

Статьи по теме "экономика":


Новости

16:32 Мск
Северокорейские СМИ раскритиковали Китай "за пособничество Трампу"
16:29 Мск
В Югре создадут "черный список" чиновников, уволенных из-за утраты доверия
16:27 Мск
Прокуратура ХМАО предложит НКО адаптировать бывших заключенных
16:05 Мск
Водителя грузовика, столкнувшегося с поездом "Нижневартовск – Адлер", выписали из больницы
15:59 Мск
Президенты России и Ирана обсудили ситуацию в Сирии и ядерную программу Тегерана
15:58 Мск
Под Донецк прибыла бригада ВСУ для дестабилизации обстановки
15:56 Мск
СКР о "деле семьи каннибалов" из Краснодара: Было ли мясо человеческим, покажет экспертиза
15:53 Мск
Путин обсудил по телефону с Эрдоганом вопросы сирийского урегулирования
15:39 Мск
Кремль пока не комментирует доклад ООН о "нарушениях прав человека в Крыму"
15:35 Мск
Суд не утвердил мировое соглашение о выкупе акций "Полярного кварца"
15:29 Мск
Новый украинский военный прокурор сил "АТО" никогда не служил в армии и задерживался пьяным за рулем
15:28 Мск
В Зауралье будут судить главу сельсовета за мошенничество с муниципальной квартирой
15:28 Мск
срочно "Меркушкин из "группы риска" не выходил последний год": эксперты прочат усиление "Ростеха" в Самарской области
15:28 Мск
В ООН рекомендовали Украине максимально упростить въезд-выезд из Крыма
15:28 Мск
В Перми прокуратура опротестовала отказ полиции возбудить дело из-за "ЛГБТ-вывески" на магазине Стерлигова
15:27 Мск
В МИД РФ не исключают финансирования со стороны США протестных акций в России
15:22 Мск
Тюменский депутат Госдумы обратился в ЦИК с просьбой отменить досрочное голосование и перенести день выборов
15:01 Мск
Готово к суду дело двоих тюменцев и двоих иностранцев, обвиняемых в групповом изнасиловании
14:58 Мск
СМИ: В Краснодаре семья каннибалов 18 лет убивала и ела людей
14:50 Мск
Будущим министрам свердловского правительства предстоит конкурс
14:40 Мск
Источник: экс-главу "Русгидро" выпустили из-под домашнего ареста
14:34 Мск
Одну из старейших гостиниц Перми переоборудуют под общежитие для иностранных студентов
14:30 Мск
Свердловчан предупреждают о перекрытии участка трассы М-5 "Урал" на месяц
14:30 Мск
В Челябинске еще один инвестор готов вывезти тренажеры из детской спортшколы "Атлет"
14:25 Мск
"Газпром" занял первую строчку в рейтинге ведущих энергокомпаний мира, подвинув Exxon Mobil
14:17 Мск
ФАС требует дисквалифицировать главу департамента дорог и транспорта Перми
14:07 Мск
Работы по восстановлению екатеринбургского ККТ "Космос", пострадавшего в результате поджога, практически завершены
14:07 Мск
После беспредела коллекторов в Санкт-Петербурге возбуждено уголовное дело
14:00 Мск
Путин и Назарбаев обсудили по телефону урегулирование ситуации в Сирии
14:00 Мск
срочно Новая волна отставок? С поста губернатора "слетел" Меркушкин
13:38 Мск
Владимир Якушев подписал постановление о выдаче субсидий сельским ветеринарам
13:37 Мск
Полицейского из Перми подозревают в попытке сбыть 400 граммов героина
13:37 Мск
Черчесов вызвал 27 футболистов для подготовки к матчам с Южной Кореей и Ираном
13:33 Мск
Лидер "Христианского государства" оказался судим за убийство и разбой
13:30 Мск
Путин оценит результаты выборов в Германии после подведения итогов
13:09 Мск
В Екатеринбурге стартует третий этап подключения тепла
12:53 Мск
Генпрокуратура внесла представление главе Росавиации из-за ситуации с "ВИМ-Авиа"
12:50 Мск
В год экологии российские регионы решают проблему незаконных свалок
12:47 Мск
В Челябинске мужчина, разыскиваемый за грабеж, при задержании воткнул нож в ногу полицейского
12:43 Мск
Глава Тобольской митрополии получил удостоверение журналиста
12:32 Мск
Володин: Госдума должна заняться вопросами отношений человека и искусственного интеллекта
12:29 Мск
В Златоусте чиновница управления ЖКХ получила год ограничения свободы за гибель женщины от рухнувшего дерева
12:28 Мск
В бассейне Набережных Челнов утонул 17-летний подросток
12:25 Мск
Работу энергетиков МРСК Урала оценили из космоса
12:18 Мск
срочно "Несколько человек переломаны, у одного 15 швов на животе и 23 на руке!" - туристы из Екатеринбурга пострадали в драке в Турции
12:18 Мск
В Ханты-Мансийске продолжается допрос свидетелей обвинения по делу о гибели спортсменов из Нефтеюганска
12:15 Мск
Украина грозит отключить итальянский телеканал, показавший Крым в составе России
12:10 Мск
Турция будет считать недействительным любой итог референдума в Иракском Курдистане
12:06 Мск
Два человека погибли при обрушении железнодорожного моста в Забайкалье
11:54 Мск
АИЖК снизило ставки по ипотеке, теперь они начинаются от 9%
11:54 Мск
В Перми турагентство заплатило долг в 700 тысяч, чтобы не потерять теплоход
11:52 Мск
АИЖК потребовало от застройщика "Первого пермского микрорайона" 18 миллионов рублей
11:50 Мск
ТМК передала железнодорожную инфраструктуру российских заводов на аутсорсинг
11:47 Мск
Областные власти рассказали о "реабилитации" Черноисточинского водохранилища, где в этом году вновь массово погибла рыба
11:46 Мск
"Закончили фотосессию на телебашне и спустились". В Екатеринбурге задержали молодых правонарушителей
11:36 Мск
Жительница Подмосковья получила условный срок за похищение ребенка из больницы
11:35 Мск
Публицист: Выборы в ФРГ показали внутреннюю стабильность в стране. Немцы, как и русские, не любят менять своих руководителей
11:33 Мск
Начальник филиала ОАО "РЖД" в Сатке получил условный срок за мошенничество
11:33 Мск
Адвокат Цыбко: "И мой подзащитный, и прокуратура готовятся к рассмотрению апелляции не ранее середины октября"
11:32 Мск
Губернатор Пермского края подписал указ о назначении главы краевого минстроя первым вице-премьером
11:21 Мск
Отключают более 25 домов. В Кургане из-за аварии центр города останется без холодной воды
11:19 Мск
Банк "ФК Открытие" обжаловал перенос суда "дочки" "Корпорации развития" с чехами в Вену
11:05 Мск
Повторно объявлен конкурс по строительству детской поликлиники в Кировском районе Перми
10:56 Мск
В администрации Красноярского края опровергли возможную отставку губернатора Виктора Толоконского
10:47 Мск
Из-за пожара из школы Петергофа эвакуировали 900 человек
10:39 Мск
Возбуждено уголовное дело по факту падения на ямальского школьника футбольных ворот
10:30 Мск
СМИ: Тело убитого хоккеиста Толмачева пролежало в квартире полтора месяца

Слияния и поглощения: ликбез на Урале
размер шрифта: A A A   в блог   версия для печати

Слияния и поглощения: ликбез на Урале

В 2006 г. в России общая стоимость завершенных сделок по слиянию и поглощению, информация о которых была раскрыта, увеличилась по сравнению с 2005 г. на 57% и составила более $63 млрд. При этом аналитики утверждают, что на рынке сделок по слиянию и поглощению (M&A (Мerger & Acquisition) – в переводе с английского слияние и поглощение – прим. Накануне.RU) явно намечается новая тенденция – сделки М&А все больше заключаются в регионах. Сюда приходят и российские компании, и зарубежные, и сами продавцы бизнеса в регионах заинтересованы в крупных покупателях. Меж тем, в регионах показывает себя и обратная сторона сделок по слиянию и поглощению – рейдерство. Учитывая все эти факторы, эксперты по М&А решили провести первую в Уральском федеральном округе конференцию "Слияния и поглощения: инструмент роста бизнеса". Помимо подведения итогов 2006 года, разговоров об основных трендах и тенденциях на данном рынке, эксперты, естественно, говорили и о захватах, уже упомянутом рейдерстве, банкротстве и других проблемах, обычно сопровождающих сделки M&A.

Меж тем, простые граждане нашей страны продолжают с настороженностью относиться к таким словам как "поглощение", ассоциируя этот термин с уже привычным словом рейдерство, которое вошло в наш обиход в 90-е годы прошлого века, да так и осталось, тем более что, к сожалению, факты рейдерства по-прежнему имеют место быть. Поэтому, возможно, для опровержения сложившихся в обществе стереотипов и мифов по поводу слияний и поглощений, экспертам следует проводить не только узко профессиональные встречи, но и, так сказать, "ликбез" по сделкам М&А.
Фото: Владимир Новиков www.itogi.ruИтак, чем же отличилась Россия в 2006 году, и чего аналитики ожидают от предстоящего года? Во-первых, бурному росту слияний и поглощений способствует общие благоприятные макроэкономические и политические условия, диверсификация российский экономики, а также существенный потенциал роста. Забегая вперед, можно отметить, что диверсификация действительно происходит. Об этом можно судить хотя бы потому, что впервые за несколько лет в 2006 г. по объему и количеству сделки в нефтегазовом секторе потеснила металлургия, а ей в спину дышат финансовый, телекоммуникационный, потребительский сектора, а также розничная торговля. По мнению менеджера компании "KPMG" Натальи Никитенко, помимо основных секторов экономики относительно высокую активность на рынке слияний и поглощений в 2006 г. продемонстрировал целый ряд других отраслей (СМИ, промышленное производство, энергетика, транспорт, недвижимость и строительство, гостиничный бизнес, химическая промышленность). "Такая отраслевая диверсификация рынка М&А свидетельствует о более сбалансированном развитии экономики в России , которое, в свою очередь, стимулирует дальнейшее увеличение объема сделок по слиянию и поглощению", - считает Наталья Никитенко.

Цифры: По данным исследований компании "KPMG", количество сделок увеличилось с 505 в 2005 г. до 817 в 2006 г., прирост количества сделок составил 62%. Доля России в объеме мирового рынка М&А увеличилась с 1,8% в 2005 г. до 2% в 2006 г. На европейском рынке слияний Россия укрепила свои позиции, увеличив долю в объем объеме рынка до 6,2% (в 2005 г. – 4,4%). Объем рынка слияний и поглощений в 2006 г. составил 6,5% от ВВП.
Фото: Накануне.ruАналитическая группа "М&А Intelligence" журнала "слияния и поглощения" приводит рейтинг десяти крупнейших сделок по слиянию и поглощению в 2006 г. На первом месте слияние алюминиевых гигантов "СУАЛ" и "Glencore" (сумма сделки более $10 млрд), на втором продажа 96,9% акций ОАО "Удмуртнефть", принадлежавших ТНК-ВР, компаниям "Sinopec" и "Роснефти". Еще одна сделка в металлургии попала на третье место – "Евраз Групп" купил 100% акций "Oregon Steel Mills". На четвертом месте продажа дочерней компанией "ЮКОСа" "Yukos International UK B.V." 53,7% акций компании "Mazeikiu nafta". А вот в середину списка попала покупка "Альфа-групп" сети супермаркетов "Пятерочка". В десятку попала сделка в лесопромышленном комплексе: "Intrenational Paper" приобрел 50-процентный пакет акций "Ilim Holding S.A", и сделка в банковской сфере: "Raiffeisen International Bank – Holding AG" купил 100% акций ОАО "Импексбанка", попав на десятую строчку рейтинга.

Еще одна тенденция, о которой говорят аналитики, - рост активности малых и средних компаний на рынке слияний и поглощений. Наиболее ярко это проявляется в уже упомянутом секторе потребительского рынка и розничной торговли. Мелкие региональные сети для сохранения рентабельности и конкурентоспособности присоединяются к крупным федеральным сетям, которые также заинтересованы в проникновении в регионы раньше, чем это сделают их конкуренты. Кстати, в таких случаях крупные компании даже готовы заплатить больше реальной стоимости покупаемого бизнеса.

"Бывают случаи, когда компании "позарез" нужно выйти в тот или иной регион. Тогда она готова пойти на уступки и сделать продавцу премию", - поясняет руководитель департамента управленческого консалтинга компании "Бейкер Тилли Русаудит" Леонид Никитин.

Но и региональные компании в последнее время показывают неплохие результаты, выходя из своих регионов на федеральный уровень. Фото: Росбалт"Региональный фокус на рынке М&А имеет не просто перспективу, он имеет четкую направленность у большинства инвесторов, которые на сегодняшний день в мире присутствуют. Это общемировая тенденция, - рассказал Накануне.RU управляющий партнер консалтинговой группы "Incor Alliance" Игорь Басаргин. – Сегодня Россия сама по себе является привлекательной страной для инвестиций, рынок растет достаточно динамично. Все понимают, что риски – и политические, и экономические – в России достаточно высоки. Но, вместе с тем, доходность рынка такова, и возможность быстро заработать большие деньги настолько велики, что большинство компаний предпочитает инвестировать именно в Россию. Последний тренд этого направления – инвестиции в регионы. Москва уже в силу своей первоначальной направленности иностранных инвесторов, в силу того, что большинство крупных компаний уже представлены в столице, поделена и распределена". Отдельный разговор – трансграничные операции, или, проще говоря, слияния и поглощения с участием иностранных компаний. На такие сделки приходится 38,3% от общего объема рынка М&А в России. И тут есть тенденция к увеличению.

При этом изменяется сама структура трансграничных сделок: если раньше большинство сделок приходилось на покупку российскими компаниями иностранных активов, то теперь ситуация диаметрально противоположная – 60% - это сделки по приобретению российских активов иностранцами, соответственно, 40% - россияне приобретают заграничный бизнес.

Опять же это в какой-то степени связано с приходом в Россию крупных иностранных компаний, которые хотят иметь в России свои представительства.
Фото: Накануне.ruНа конференции немало было сказано и о самой процедуре купли-продажи, точнее, о проблемах, которые могут подстерегать как продавца, так и покупателя. Как не крути, а здесь все источники проблем опять-таки тянуться из лихих 90-х.

"Очень часто все упирается в разность корпоративных культур объединяемых компаний. Такая ситуация была характерна для конца прошлого века, и, к сожалению, встречается и сейчас", - определил эту проблему Леонид Никитин.

И к этому относится не только рейдерство – самый простой пример перекосов на российском рынке слияний и поглощений. По мнению экспертов, очень большой процент российских компаний являются закрытыми, что лишает их инвестиционной привлекательности в глазах потенциальных покупателей.

"Инвестиционная привлекательность – это компромисс между защищенностью и прозрачностью компании", - считает директор по финансовому консалтингу компании "Бейкер Тилли Русаудит" Андрей Шаронин. Дело в том, что с точки зрения защищенности бизнеса от различного рода внешних воздействий, в том числе и рейдерских атак, выгодна такая структура компании, при которой различные направления деятельности выделяются в отдельные подразделения. Например, для активов создается отдельная "дочка", отдельная – для управления, и так далее. Но у такой схемы есть и обратная сторона – она непрозрачна, и далеко не всегда понятно, кто же руководит компанией, кому она принадлежит.

Это уже плохо с точки зрения покупателя – ему выгодней приобрести консолидированную структуру и получить гарантии, что никто не будет претендовать в дальнейшем на часть бизнеса, что не объявятся старые "хозяева". В этом и есть главное противоречие рынка M&A.

"Приведу такой пример: покупатель решил приобрести кондитерскую фабрику, у которой рядом были три цеха. Компания тогда была раздроблена в целях того, чтобы не было корпоративного захвата. И в процессе переговоров третий цех просто куда-то потерялся. Соответственно, если покупатель купит такую компанию, и третий цех вдруг найдется, то покупатель его все равно потеряет. Есть и риск оспаривания сделок", - комментирует Леонид Никитин.

В этой же плоскости лежит и вопрос родственных связей между владельцами бизнеса и между топ-менеджерами компаний. Фото: www.outzone.ru"Иногда при ближайшем рассмотрении выставленного на продажу бизнеса оказывается, что топ-менеджмент – люди, входящие в одну семью. В данном случае семья – это не только клановость, но и семья в прямом смысле этого слова: мужья, жены, дети. При этом я встречал такой документ – распределение годовой премии в 3 млн руб., премию получают два человека – слесарь-сантехник Иванов Иван Иванович, получающий премию в 3 тыс. руб., а остальные 2,997 млн руб. получает заместитель генерального директора. Покупатель, увидев такую вещь, опешил, не зная, как после покупки осуществлять контроль над таким бизнесом", - продолжает Никитин. Среди отталкивающих покупателя факторов и отсутствие внутреннего контроля на предприятии. Когда, например, сертификат ISO 9000 получается только для статуса и "пылится в углу", а компания продолжает работать без соблюдения стандартов качества. Ну и контроль за самим персоналом.

Аналитики приводят пример, когда часть топ-менеджеров уходит с предприятия, при этом забирая с собой важную документацию, а затем открывает "на другой стороне улицы" аналогичный бизнес. В этом случае у бывшего руководства "брошенной" компании есть информация, подчас закрытая, о "конкурентах".

И снова о рейдерстве. Этому явлению, кстати, на конференции был посвящен отдельный семинар. Хотя аналитики и пытаются убедить, что рейдерство постепенно сойдет на нет, сам факт того, сколько времени посвящается обсуждению этой темы, говорит уже о многом.

"К цивилизации мы придем, безусловно, рано или поздно. Рейдерство – это болезнь, которую нужно пережить. Я думаю, оно никуда у нас и не исчезало, оно просто несколько видоизменилось. Но, в моем понимании, его все-таки стало меньше. К сожалению, в последнее время есть негативная тенденция в плане усиленного включения в такие споры правоохранительных органов, и не всегда в таких ситуациях правоохранительные органы действительно встают на защиту тех структур, на которые осуществляется рейдерская атака", - считает Игорь Басаргин.

По мнению аналитиков, снижению количества рейдерских атак способствует и улучшение законодательства – например, внесение поправок в закон "Об акционерных обществах", и судебная практика, и усиление контроля за деятельностью судей в РФ. Фото: Сергей Тягин www.itogi.ru"Если в начале 90-х годов прошлого века очень распространенной практикой было получение поддельных судебных решений о списании акций, о запрете голосовать на собрании, то сейчас это уходит и становиться редкостью", - продолжает Игорь Басаргин.

Но, несмотря на общее улучшение ситуации с рейдерством, эксперты все-таки не перестают говорить о способах защиты от захватов, а также о тех моментах, по которым можно распознать приближающуюся рейдерскую атаку. "Если вашей компанией совершенно неожиданно, без видимых причин начинают интересоваться государственные органы либо вы получаете некую заказную корреспонденцию, смысл которой вы не понимаете – например, пустые листы или какие-то поздравительные открытки от людей, которых вы не знаете, - это значит, что на ваше предприятие готовится рейдерская атака: либо дублирующее собрание акционеров, либо агрессивная скупка акций", - рассказал Накануне.RU Игорь Басаргин.

На конференции были и неожиданные выступления. К таковым можно отнести слегка затянувшийся комментарий заместителя руководителя управления федеральной антимонопольной службы по свердловской области Марины Анисимовой, которая посетовала на то, что иногда не поймешь, "откуда у компании что растет". По ее мнению, бывает очень трудно определить, кто собственник компании. Также представительница ФАС пожаловалась на низкий процент сделок с участием реально иностранного капитала, а не российского, зарегистрированного в заграничных оффшорах. Однако изложение таких фактов не сильно впечатлило собравшуюся публику – буквально сразу же после выступления госпожи Анисимовой были представлены схемы, согласно которым сделки по М&А гораздо удобней проводить именно через оффшоры.

К сожалению, - и это констатируют аналитики, - российское законодательство и судебная практика оставляют делать лучшего и подчас несут такие риски, что и покупателю, и продавцу проще отказаться от сделки, будь то слияние или поглощение.

Игорь Басаргин Бум продажи компаний крупного бизнеса в Москве прошел. Сегодня наиболее интересными для поглощения являются компании средней и малой капитализации, которые расположены как раз в регионах. Поэтому я склонен оценивать процесс слияний и поглощений в регионах с перспективной точки зрения. Большинство иностранных инвесторов, согласно моим данным – я недавно присутствовал на "Форуме альтернативных инвестиций в Лондоне – основной упор рынка сейчас переместится именно в эту сферу.

 

Другие новости по темам: слияния, поглощения, рейдерство, конференция, эксперты, советы
06.03.2007 08:01 Мск | Екатеринбург | Анастасия Мотовилова


Если Вы заметили ошибку, выделите текст, ее содержащий, и нажмите Ctrl + Enter







Добавить комментарий:

Слияния и поглощения: ликбез на Урале
Уважаемые читатели Накануне.RU! Комментарии проходят премодерацию. Просьба уважать других участников форума и чтить УК РФ! Комментарии, оскорбляющие других людей, имеющие признаки экстремизма, нарушающие многочисленные требования законодательства, публиковаться не будут. Форум наш становится более громоздким, но проявляющий крайне пристальную требовательность к нашей редакции Роскомнадзор диктует условия. Заранее приносим извинения, надеемся на понимание и конструктивную дискуссию.

Текст комментария *

Жирный Подчеркнутый

Ваше имя *







Новости партнеров




Новости партнеров
Статьи по теме "экономика":



Другие статьи:


Расточительная показуха
"Наши генералы такого уровня в Сирии ещё не погибали"
Диктатура глобальной прививочной идеологии
Для сопряжения ЕАЭС и Шёлкового пути нужно стратегическое планирование
"Огонь и ярость" против России и Китая: почему на Западе заговорили о политическом решении корейского кризиса
С кем в одной лодке, а с кем – за одним столом
22.09.2017 Мск  |  от издателя  |  комментариев: 4

"Вся страна сидела?!" Политические репрессии в массовом сознании и в документах. Часть I
22.09.2017 Мск  |  общество  |  комментариев: 8

Зачем "Единой России" понадобился "смотрящий по Екатеринбургу"
Цель нового срока Меркель: свержение Путина?
21.09.2017 Мск  |  политика  |  комментариев: 2

Опрос дал неизвестному "преемнику Путина" 20%. Элиты готовятся к "транзиту власти"?
20.09.2017 Мск  |  политика  |  комментариев: 1

Как Вы относитесь к идее ЛДПР о переносе начала учебного года?

Поддерживаю перенос на 1 октября для поддержки наших курортов

Поддерживаю частично, на усмотрение муниципалитетов/школ

Не поддерживаю, Госдума ерундой занимается, выплачивая огромные зарплаты депутатам

Категорически против, 1 сентября – это неприкосновенная традиция. Жириновскому пора на пенсию


Результаты 2634
Екатеринбург Облачность:
Давление: 747 мм. рт. ст.

Температура, °С:
  днем 7
  ночью 4

Ветер: Северный  2м/с

подробнее
Новости партнеров

Новости Екатеринбурга и Свердловской области       
вверх
Рейтинг@Mail.ru
Наш проект  Наша команда 

РИА Накануне.RU
© Институт Информационных Технологий, 620142, г. Екатеринбург, ул. Степана Разина, д. 16
Свидетельство о регистрации СМИ ИА№ФС77-56094 от 15 ноября 2013 года, выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор).
Свидетельство о регистрации СМИ Эл№ФС77-56357 от 02 декабря 2013 года, выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор).
Телефоны: (343) 295–15–36, 295–15–94, 295–14–38. E-mail: news@nakanune.ru
Использование материалов агентства допускается только с согласия редакции.
Редакция не несет ответственности за содержание комментариев к материалам сайта. Комментарии к материалам сайта - это личное мнение посетителей сайта.
18+