в этот день
22.05.18
21:33
В Екб.23:33
Путин оставил службу в КГБ СССР, чтобы поддержать Ельцина в августе 1991-го
Разделение Минобрнауки требует "упразднения" ЕГЭ
"Временный" губернатор Тюменской области выберет главу для Ямала

Статьи по теме "экономика":


Новости

21:25 Мск
Порошенко пригрозил применить Javelin
21:12 Мск
Автобус в Дебальцево взорвался из-за гранаты в рюкзаке одного из школьников
20:44 Мск
срочно Умерла жительница Апатитов, пожаловавшаяся Путину на проблемы в здравоохранении
20:35 Мск
"Юрий Долгорукий" успешно выполнил залпы в Белом море четырьмя ракетами "Булава" 
20:26 Мск
На Среднем Урале бушует шторм: без света остались несколько тысяч человек
18:55 Мск
Госдума приняла "антикоррупционный пакет" поправок: доходы чиновников будут контролировать даже после увольнения
18:50 Мск
Исследование: 49% россиян стали хуже оценивать уровень жизни, а 56% "требуют перемен" в стране
18:18 Мск
Госдума приняла в первом чтении законопроекты о цифровой экономике
17:24 Мск
В Дебальцево взорван автобус
16:40 Мск
76% бизнесменов оценивают состояние российской экономики как катастрофическое
16:27 Мск
В Перми выкупят детсад за бюджетные 108 млн рублей
16:25 Мск
"ЕР" утвердила список участников праймериз в гордуму Екатеринбурга
16:25 Мск
"В пику Куйвашеву". Отставка Ройзмана может использоваться для влияния на губернатора
16:24 Мск
На Южном Урале чиновницу будут судить за непригодное жилье для детей-сирот
16:20 Мск
Холманских и замглавы Администрации президента проверили нацполитику в Югре
16:16 Мск
В Югре компания оштрафована на 500 тысяч за взятку в своих интересах
15:55 Мск
В Екатеринбурге возбуждено дело против водителя "БМВ", сбившего велосипедиста на тротуаре
15:45 Мск
В районе Зауралья, где из-за пожаров ввели режим ЧС, задержали пьяного поджигателя
15:45 Мск
ЕСПЧ обязал Украину снять мораторий на продажу земли
15:41 Мск
Вышли в профицит. Депутаты Пермской городской думы приняли отчет об исполнении бюджета за 2017 год

Реклама от YouDo
Смотрите тут - плотницкие работы прайс цен, гарантии.
Объявление: ретро автомобили на свадьбу москвв, варианты >>
Услуги на YouDo: иконки доставки транспортной компанией, лучшие цены здесь.

15:39 Мск
Игорь Пыхалов: Офицер КГБ Путин не мог недооценивать поддержку Ельцина в 1991-м
15:26 Мск
Зауральский пастух нашел в поле человеческий скелет с документами
15:20 Мск
Президент Болгарии заявил Путину о намерении восстановить диалог с Россией
15:16 Мск
Глава Прикамья: Нужно создать такие условия, чтобы после учебы в столичных вузах пермяки возвращались домой
15:14 Мск
ВСУ понесли большие потери под Горловкой, - Басурин
15:11 Мск
Кудрину при назначении в Счетную палату припомнили Стабфонд и вывод капиталов за рубеж
15:10 Мск
Жалобу на торги по рекламным конструкциям в Челябинске признали необоснованной
15:00 Мск
Дмитрий Песков: Обмен Вышинского на Сенцова не может обсуждаться публично
14:59 Мск
Чиновники не смогли пообещать пермякам, что избавят дороги от колейности
14:46 Мск
В Нижнем Тагиле начался ремонт крыши драмтеатра, поврежденной ураганом
14:35 Мск
В лесах Зауралья сохраняется высокая опасность возникновения пожаров
14:30 Мск
Песков призвал верить Путину в вопросе испытаний российских ракет
14:19 Мск
Пермяки увидят фильмы о выборах президента России и революции в Армении
14:17 Мск
В ОНФ заявили о занижении статистики площадей лесных пожаров в Челябинской области
14:13 Мск
Болельщики ЧМ-2018 в Екатеринбурге смогут передвигаться на "Ласточках" между аэропортом и ЖД-вокзалом
13:55 Мск
Финалисты ЧМ-2018 сыграют в одной группе со сборной России на следующем чемпионате мира по хоккею
13:55 Мск
Губернатор Прикамья на заседании заксобрания отчитается о работе правительства в ушедшем году
13:55 Мск
Экс-бухгалтера крупной уральской металлургической компании судят за мошенничество
13:53 Мск
Дебоширам могут запретить ездить в поездах
13:36 Мск
Бюджет, набережная, детсады и "аварийка": Дмитрий Самойлов отчитался о работе в прошлом году
13:32 Мск
В Югре супруги, "воспитывавшие" ребенка электрошокером, попали под вторую "уголовку"
13:30 Мск
Глава Перми Дмитрий Самойлов отложил до июня назначение начальника департамента культуры
13:20 Мск
Экс-директор одного из уральских промышленных предприятий не платил налоги, скрыв 100 млн рублей
13:15 Мск
Мэрия представит варианты использования бывшей площадки под пермский зоопарк этим летом
13:11 Мск
срочно На Южном Урале из-за смерти младенцев закрыли роддом
13:11 Мск
В Челябинске на ремонт памятника Ленину на площади Революции потратят 15 млн рублей
13:00 Мск
Мэрия не нашла подрядчика для строительства центра "Эрмитаж-Урал" в Екатеринбурге
12:53 Мск
ВСУ обстреляли наблюдателей ОБСЕ, чтобы скрыть запрещенное вооружение
12:50 Мск
ЦБ представил памятные банкноты с изображением Льва Яшина, выпущенные к ЧМ-2018
12:41 Мск
Прокуратура обжаловала приговор бывшим ямальским депутатам, получившим "условки" за кражу 7 миллионов
12:27 Мск
На Среднем Урале ожидается штормовой ветер до 25 метров в секунду
12:25 Мск
"Не результат, а процесс". Школьников на Украине будут оценивать по-новому
12:23 Мск
Президент Южной Кореи отправился в США
12:20 Мск
СКР возбудил еще два уголовных дела по факту обстрелов населения Донбасса
11:55 Мск
"Каждый политик сам отвечает за свои действия": Бабушкина прокомментировала отставку Ройзмана
11:54 Мск
По факту гибели монтера РЖД на Южном Урале возбуждено еще одно уголовное дело
11:51 Мск
В Ялте пьяный ДПС-ник на Mercedes убил мать с годовалым ребенком
11:47 Мск
Новый глава Минприроды заявил, что не станет лоббировать интересы Ямала
11:47 Мск
В Екатеринбурге в жилом доме на Щорса случился пожар
11:44 Мск
Скандального депутата свердловского парламента лишили мандата
11:31 Мск
В этом году в Нижнем Тагиле отремонтируют восемь автодорог
11:30 Мск
Министр Кобылкин заявил о нецелесообразности объединения регионов "тюменской матрешки"
11:28 Мск
"Нужно усиливать бренд". Председателем Союза журналистов Челябинской области избрана Светлана Яремчук
11:23 Мск
Деньги есть! Свердловское правительство отчиталось о сборе налогов
11:22 Мск
В Свердловской области на ремонт железнодорожных переездов потратят 40 млн рублей
11:20 Мск
"Мы делаем войну санкций небезнаказанной": Госдума приняла в окончательном чтении закон о контрсанкциях
10:59 Мск
Парфенов: в "Урале" появятся новые игроки - для усиления

Слияния и поглощения: ликбез на Урале
размер шрифта: A A A   в блог   версия для печати

 (2004) | Фото

В 2006 г. в России общая стоимость завершенных сделок по слиянию и поглощению, информация о которых была раскрыта, увеличилась по сравнению с 2005 г. на 57% и составила более $63 млрд. При этом аналитики утверждают, что на рынке сделок по слиянию и поглощению (M&A (Мerger & Acquisition) – в переводе с английского слияние и поглощение – прим. Накануне.RU) явно намечается новая тенденция – сделки М&А все больше заключаются в регионах. Сюда приходят и российские компании, и зарубежные, и сами продавцы бизнеса в регионах заинтересованы в крупных покупателях. Меж тем, в регионах показывает себя и обратная сторона сделок по слиянию и поглощению – рейдерство. Учитывая все эти факторы, эксперты по М&А решили провести первую в Уральском федеральном округе конференцию "Слияния и поглощения: инструмент роста бизнеса". Помимо подведения итогов 2006 года, разговоров об основных трендах и тенденциях на данном рынке, эксперты, естественно, говорили и о захватах, уже упомянутом рейдерстве, банкротстве и других проблемах, обычно сопровождающих сделки M&A.

Меж тем, простые граждане нашей страны продолжают с настороженностью относиться к таким словам как "поглощение", ассоциируя этот термин с уже привычным словом рейдерство, которое вошло в наш обиход в 90-е годы прошлого века, да так и осталось, тем более что, к сожалению, факты рейдерства по-прежнему имеют место быть. Поэтому, возможно, для опровержения сложившихся в обществе стереотипов и мифов по поводу слияний и поглощений, экспертам следует проводить не только узко профессиональные встречи, но и, так сказать, "ликбез" по сделкам М&А.
Фото: Владимир Новиков www.itogi.ruИтак, чем же отличилась Россия в 2006 году, и чего аналитики ожидают от предстоящего года? Во-первых, бурному росту слияний и поглощений способствует общие благоприятные макроэкономические и политические условия, диверсификация российский экономики, а также существенный потенциал роста. Забегая вперед, можно отметить, что диверсификация действительно происходит. Об этом можно судить хотя бы потому, что впервые за несколько лет в 2006 г. по объему и количеству сделки в нефтегазовом секторе потеснила металлургия, а ей в спину дышат финансовый, телекоммуникационный, потребительский сектора, а также розничная торговля. По мнению менеджера компании "KPMG" Натальи Никитенко, помимо основных секторов экономики относительно высокую активность на рынке слияний и поглощений в 2006 г. продемонстрировал целый ряд других отраслей (СМИ, промышленное производство, энергетика, транспорт, недвижимость и строительство, гостиничный бизнес, химическая промышленность). "Такая отраслевая диверсификация рынка М&А свидетельствует о более сбалансированном развитии экономики в России , которое, в свою очередь, стимулирует дальнейшее увеличение объема сделок по слиянию и поглощению", - считает Наталья Никитенко.

Цифры: По данным исследований компании "KPMG", количество сделок увеличилось с 505 в 2005 г. до 817 в 2006 г., прирост количества сделок составил 62%. Доля России в объеме мирового рынка М&А увеличилась с 1,8% в 2005 г. до 2% в 2006 г. На европейском рынке слияний Россия укрепила свои позиции, увеличив долю в объем объеме рынка до 6,2% (в 2005 г. – 4,4%). Объем рынка слияний и поглощений в 2006 г. составил 6,5% от ВВП.
Фото: Накануне.ruАналитическая группа "М&А Intelligence" журнала "слияния и поглощения" приводит рейтинг десяти крупнейших сделок по слиянию и поглощению в 2006 г. На первом месте слияние алюминиевых гигантов "СУАЛ" и "Glencore" (сумма сделки более $10 млрд), на втором продажа 96,9% акций ОАО "Удмуртнефть", принадлежавших ТНК-ВР, компаниям "Sinopec" и "Роснефти". Еще одна сделка в металлургии попала на третье место – "Евраз Групп" купил 100% акций "Oregon Steel Mills". На четвертом месте продажа дочерней компанией "ЮКОСа" "Yukos International UK B.V." 53,7% акций компании "Mazeikiu nafta". А вот в середину списка попала покупка "Альфа-групп" сети супермаркетов "Пятерочка". В десятку попала сделка в лесопромышленном комплексе: "Intrenational Paper" приобрел 50-процентный пакет акций "Ilim Holding S.A", и сделка в банковской сфере: "Raiffeisen International Bank – Holding AG" купил 100% акций ОАО "Импексбанка", попав на десятую строчку рейтинга.

Еще одна тенденция, о которой говорят аналитики, - рост активности малых и средних компаний на рынке слияний и поглощений. Наиболее ярко это проявляется в уже упомянутом секторе потребительского рынка и розничной торговли. Мелкие региональные сети для сохранения рентабельности и конкурентоспособности присоединяются к крупным федеральным сетям, которые также заинтересованы в проникновении в регионы раньше, чем это сделают их конкуренты. Кстати, в таких случаях крупные компании даже готовы заплатить больше реальной стоимости покупаемого бизнеса.

"Бывают случаи, когда компании "позарез" нужно выйти в тот или иной регион. Тогда она готова пойти на уступки и сделать продавцу премию", - поясняет руководитель департамента управленческого консалтинга компании "Бейкер Тилли Русаудит" Леонид Никитин.

Но и региональные компании в последнее время показывают неплохие результаты, выходя из своих регионов на федеральный уровень. Фото: Росбалт"Региональный фокус на рынке М&А имеет не просто перспективу, он имеет четкую направленность у большинства инвесторов, которые на сегодняшний день в мире присутствуют. Это общемировая тенденция, - рассказал Накануне.RU управляющий партнер консалтинговой группы "Incor Alliance" Игорь Басаргин. – Сегодня Россия сама по себе является привлекательной страной для инвестиций, рынок растет достаточно динамично. Все понимают, что риски – и политические, и экономические – в России достаточно высоки. Но, вместе с тем, доходность рынка такова, и возможность быстро заработать большие деньги настолько велики, что большинство компаний предпочитает инвестировать именно в Россию. Последний тренд этого направления – инвестиции в регионы. Москва уже в силу своей первоначальной направленности иностранных инвесторов, в силу того, что большинство крупных компаний уже представлены в столице, поделена и распределена". Отдельный разговор – трансграничные операции, или, проще говоря, слияния и поглощения с участием иностранных компаний. На такие сделки приходится 38,3% от общего объема рынка М&А в России. И тут есть тенденция к увеличению.

При этом изменяется сама структура трансграничных сделок: если раньше большинство сделок приходилось на покупку российскими компаниями иностранных активов, то теперь ситуация диаметрально противоположная – 60% - это сделки по приобретению российских активов иностранцами, соответственно, 40% - россияне приобретают заграничный бизнес.

Опять же это в какой-то степени связано с приходом в Россию крупных иностранных компаний, которые хотят иметь в России свои представительства.
Фото: Накануне.ruНа конференции немало было сказано и о самой процедуре купли-продажи, точнее, о проблемах, которые могут подстерегать как продавца, так и покупателя. Как не крути, а здесь все источники проблем опять-таки тянуться из лихих 90-х.

"Очень часто все упирается в разность корпоративных культур объединяемых компаний. Такая ситуация была характерна для конца прошлого века, и, к сожалению, встречается и сейчас", - определил эту проблему Леонид Никитин.

И к этому относится не только рейдерство – самый простой пример перекосов на российском рынке слияний и поглощений. По мнению экспертов, очень большой процент российских компаний являются закрытыми, что лишает их инвестиционной привлекательности в глазах потенциальных покупателей.

"Инвестиционная привлекательность – это компромисс между защищенностью и прозрачностью компании", - считает директор по финансовому консалтингу компании "Бейкер Тилли Русаудит" Андрей Шаронин. Дело в том, что с точки зрения защищенности бизнеса от различного рода внешних воздействий, в том числе и рейдерских атак, выгодна такая структура компании, при которой различные направления деятельности выделяются в отдельные подразделения. Например, для активов создается отдельная "дочка", отдельная – для управления, и так далее. Но у такой схемы есть и обратная сторона – она непрозрачна, и далеко не всегда понятно, кто же руководит компанией, кому она принадлежит.

Это уже плохо с точки зрения покупателя – ему выгодней приобрести консолидированную структуру и получить гарантии, что никто не будет претендовать в дальнейшем на часть бизнеса, что не объявятся старые "хозяева". В этом и есть главное противоречие рынка M&A.

"Приведу такой пример: покупатель решил приобрести кондитерскую фабрику, у которой рядом были три цеха. Компания тогда была раздроблена в целях того, чтобы не было корпоративного захвата. И в процессе переговоров третий цех просто куда-то потерялся. Соответственно, если покупатель купит такую компанию, и третий цех вдруг найдется, то покупатель его все равно потеряет. Есть и риск оспаривания сделок", - комментирует Леонид Никитин.

В этой же плоскости лежит и вопрос родственных связей между владельцами бизнеса и между топ-менеджерами компаний. Фото: www.outzone.ru"Иногда при ближайшем рассмотрении выставленного на продажу бизнеса оказывается, что топ-менеджмент – люди, входящие в одну семью. В данном случае семья – это не только клановость, но и семья в прямом смысле этого слова: мужья, жены, дети. При этом я встречал такой документ – распределение годовой премии в 3 млн руб., премию получают два человека – слесарь-сантехник Иванов Иван Иванович, получающий премию в 3 тыс. руб., а остальные 2,997 млн руб. получает заместитель генерального директора. Покупатель, увидев такую вещь, опешил, не зная, как после покупки осуществлять контроль над таким бизнесом", - продолжает Никитин. Среди отталкивающих покупателя факторов и отсутствие внутреннего контроля на предприятии. Когда, например, сертификат ISO 9000 получается только для статуса и "пылится в углу", а компания продолжает работать без соблюдения стандартов качества. Ну и контроль за самим персоналом.

Аналитики приводят пример, когда часть топ-менеджеров уходит с предприятия, при этом забирая с собой важную документацию, а затем открывает "на другой стороне улицы" аналогичный бизнес. В этом случае у бывшего руководства "брошенной" компании есть информация, подчас закрытая, о "конкурентах".

И снова о рейдерстве. Этому явлению, кстати, на конференции был посвящен отдельный семинар. Хотя аналитики и пытаются убедить, что рейдерство постепенно сойдет на нет, сам факт того, сколько времени посвящается обсуждению этой темы, говорит уже о многом.

"К цивилизации мы придем, безусловно, рано или поздно. Рейдерство – это болезнь, которую нужно пережить. Я думаю, оно никуда у нас и не исчезало, оно просто несколько видоизменилось. Но, в моем понимании, его все-таки стало меньше. К сожалению, в последнее время есть негативная тенденция в плане усиленного включения в такие споры правоохранительных органов, и не всегда в таких ситуациях правоохранительные органы действительно встают на защиту тех структур, на которые осуществляется рейдерская атака", - считает Игорь Басаргин.

По мнению аналитиков, снижению количества рейдерских атак способствует и улучшение законодательства – например, внесение поправок в закон "Об акционерных обществах", и судебная практика, и усиление контроля за деятельностью судей в РФ. Фото: Сергей Тягин www.itogi.ru"Если в начале 90-х годов прошлого века очень распространенной практикой было получение поддельных судебных решений о списании акций, о запрете голосовать на собрании, то сейчас это уходит и становиться редкостью", - продолжает Игорь Басаргин.

Но, несмотря на общее улучшение ситуации с рейдерством, эксперты все-таки не перестают говорить о способах защиты от захватов, а также о тех моментах, по которым можно распознать приближающуюся рейдерскую атаку. "Если вашей компанией совершенно неожиданно, без видимых причин начинают интересоваться государственные органы либо вы получаете некую заказную корреспонденцию, смысл которой вы не понимаете – например, пустые листы или какие-то поздравительные открытки от людей, которых вы не знаете, - это значит, что на ваше предприятие готовится рейдерская атака: либо дублирующее собрание акционеров, либо агрессивная скупка акций", - рассказал Накануне.RU Игорь Басаргин.

На конференции были и неожиданные выступления. К таковым можно отнести слегка затянувшийся комментарий заместителя руководителя управления федеральной антимонопольной службы по свердловской области Марины Анисимовой, которая посетовала на то, что иногда не поймешь, "откуда у компании что растет". По ее мнению, бывает очень трудно определить, кто собственник компании. Также представительница ФАС пожаловалась на низкий процент сделок с участием реально иностранного капитала, а не российского, зарегистрированного в заграничных оффшорах. Однако изложение таких фактов не сильно впечатлило собравшуюся публику – буквально сразу же после выступления госпожи Анисимовой были представлены схемы, согласно которым сделки по М&А гораздо удобней проводить именно через оффшоры.

К сожалению, - и это констатируют аналитики, - российское законодательство и судебная практика оставляют делать лучшего и подчас несут такие риски, что и покупателю, и продавцу проще отказаться от сделки, будь то слияние или поглощение.

Игорь Басаргин Бум продажи компаний крупного бизнеса в Москве прошел. Сегодня наиболее интересными для поглощения являются компании средней и малой капитализации, которые расположены как раз в регионах. Поэтому я склонен оценивать процесс слияний и поглощений в регионах с перспективной точки зрения. Большинство иностранных инвесторов, согласно моим данным – я недавно присутствовал на "Форуме альтернативных инвестиций в Лондоне – основной упор рынка сейчас переместится именно в эту сферу.

 

Другие новости по темам: слияния, поглощения, рейдерство, конференция, эксперты, советы
06.03.2007 08:01 Мск | Екатеринбург | Анастасия Мотовилова


Если Вы заметили ошибку, выделите текст, ее содержащий, и нажмите Ctrl + Enter







Добавить комментарий:

Слияния и поглощения: ликбез на Урале
Уважаемые читатели Накануне.RU! Комментарии проходят премодерацию. Просьба уважать других участников форума и чтить УК РФ! Комментарии, оскорбляющие других людей, имеющие признаки экстремизма, нарушающие многочисленные требования законодательства, публиковаться не будут. Форум наш становится более громоздким, но проявляющий крайне пристальную требовательность к нашей редакции Роскомнадзор диктует условия. Заранее приносим извинения, надеемся на понимание и конструктивную дискуссию.

Текст комментария *

Жирный Подчеркнутый

Ваше имя *







Новости партнеров


Новости партнеров
Статьи по теме "экономика":



Другие статьи:


"Программы Васильевой не будут работать, пока Рособрнадзор отвечает за ЕГЭ"
Предписано вымирать, или Между строк президентского указа
21.05.2018 Мск  |  общество  |  комментариев: 3

Виктор Балдоржиев: Перестанем ли участвовать в преступлении?
Путин утвердил кабмин: кто назначен, а кто остался за бортом?
18.05.2018 Мск  |  политика  |  комментариев: 2

"Тюменскую матрешку" обезглавили
Говорить о войне и продолжать кормить врага
18.05.2018 Мск  |  от издателя  |  комментариев: 16

В Гааге признали Крым российским?
"За воду платим, миллионы выделены, воды все равно нет…"
Точка невозврата: кто в Екатеринбурге развязал "войну за думу"?
Поможет ли "смена караула" в медиа потушить реальные "пожары" на Южном Урале?
Как Вы оцениваете назначение Медведева премьер-министром на новый срок?

Положительно

Нейтрально

Отрицательно


Результаты 1151
Екатеринбург Облачность:
Давление: 0 мм. рт. ст.

Температура, °С:
  днем 0
  ночью 0

Ветер: Северный  0м/с

подробнее
Новости партнеров

Новости Екатеринбурга и Свердловской области       
вверх
Рейтинг@Mail.ru
Наш проект  Наша команда 

Информационное агентство "Накануне.RU"
Свидетельство о регистрации СМИ ИА№ФС77-56094 от 15 ноября 2013 года, выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор).
Сетевое издание "Накануне.RU"
Свидетельство о регистрации СМИ Эл№ФС77-56357 от 02 декабря 2013 года, выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор).
Учредитель ООО "Институт информационных технологий"
620142, г. Екатеринбург, ул. Степана Разина, д. 16 (3 этаж)
Телефоны редакции: (343) 295–15–36, 295–15–94, 295–14–38.
E-mail редакции: news@nakanune.ru
Главный редактор: Хурбатов С.В.
Использование материалов агентства допускается только с согласия редакции.
Редакция не несет ответственности за содержание комментариев к материалам сайта. Комментарии к материалам сайта - это личное мнение посетителей сайта.
18+