в этот день
24.02.17
12:57
В Екб.14:57
В Екатеринбурге горожане попытались "обнять" пруд, в котором должен появиться храм
Генпрокуратура России просит Верховный Суд освободить Евгению Чудновец
"Все те же лица": люди без энтузиазма оценили последние назначения новых губернаторов

Статьи по теме "экономика":


Новости

12:46 Мск
В Иркутской области идет проверка по факту гибели трех человек при пожаре
12:32 Мск
На церемонии прощания с Виталием Чуркиным Лавров заявил об увековечивании памяти "народного дипломата"
12:06 Мск
В Минске рассказали, от чего зависит ситуация с ценой на российский газ
12:00 Мск
Грузовой корабль "Прогресс МС-05" пристыковался к МКС
09:46 Мск
Российские и украинские депутаты совместно с ОБСЕ обсудили конфликт в Донбассе
09:35 Мск
срочно Назначен исполняющий обязанности постпреда России при ООН
09:22 Мск
Американские активисты обвинили Обаму и Сороса в поддержке "неонацистского переворота" на Украине
Вчера 20:00 Мск
Депутата Верховной Рады Гончаренко мог похитить отец молодого человека, погибшего во время резни в Доме профсоюзов
Вчера 19:54 Мск
срочно Канцлер Австрии предложил снять с России санкции, раз они не принесли "желаемого эффекта"
Вчера 17:06 Мск
Рамзан Кадыров проклял Иосифа Сталина
Вчера 16:59 Мск
Владимир Путин рассказал, что поход "Адмирала Кузнецова" был его личной инициативой
Вчера 16:49 Мск
Путин: Сирия может сохранить единство, если не будет внешнего вмешательства в дела страны
Вчера 16:42 Мск
В Москве мужчина и женщина упали с 12 этажа
Вчера 15:48 Мск
Владимир Путин встретился с членами Совета безопасности
Вчера 15:38 Мск
На Украине похищен одиозный депутат Верховной Рады и соратник Порошенко
Вчера 15:34 Мск
В Томске из-за упавшего с гаража снега погиб семилетний мальчик. Его товарищ госпитализирован
Вчера 15:28 Мск
срочно В Одессе у памятника Неизвестному матросу случилась потасовка
Вчера 15:17 Мск
Тело Виталия Чуркина доставили в Москву
Вчера 15:12 Мск
В Великом Новгороде пьяный пациент сильно избил медиков, оказавших ему помощь
Вчера 15:04 Мск
В московских аэропортах задерживаются рейсы из-за непогоды
Вчера 14:51 Мск
Владимир Путин выразил соболезнования родным скончавшегося актера Алексея Петренко
Вчера 14:44 Мск
У екатеринбуржцев не получилось обнять городской пруд целиком
Вчера 13:55 Мск
В Раде заявили, что не будут мириться с "непрофессионализмом" ОБСЕ по Крыму
Вчера 12:50 Мск
ВСУ "поздравили" ДНР с Днем защитника Отечества, обстреляв более 700 раз
Вчера 12:42 Мск
Владимир Путин возложил венок к Могиле Неизвестного Солдата
Вчера 12:01 Мск
В Екатеринбурге горожане попытались "обнять" пруд, в котором должен появиться храм
Вчера 11:30 Мск
срочно В Екатеринбурге в центре содержания иностранцев мигрант попытался устроить "бунт"
Вчера 10:44 Мск
Путин поздравил севастопольцев с годовщиной "судьбоносного" Дня защитника Отечества
Вчера 10:37 Мск
В Донецке ВСУ обстреляли фильтровальную станцию
Вчера 10:30 Мск
Виновным в ДТП с 20 пострадавшими на Камчатке может быть водитель автобуса
Вчера 10:20 Мск
Япония выразила протест в связи с планом России разместить на Курилах дивизию
Вчера 10:12 Мск
Джон МакКейн тайно отправился в Сирию
Вчера 10:04 Мск
Россия отмечает День защитника Отечества
Вчера 09:55 Мск
В Подмосковье столкнулись 27 машин. Есть пострадавшие
Вчера 09:43 Мск
Не стало актера Алексея Петренко
Вчера 09:26 Мск
В Домодедово из-за взрыва в жилом доме возник пожар. Два человека пострадали
Вчера 09:21 Мск
В День защитника Отечества первые лица Зауралья и Кургана возложили цветы и венки к Вечному огню
Вчера 09:13 Мск
В Конго повстанцы захватили грузинского летчика и требуют за него выкуп
Вчера 09:04 Мск
ВСУ за сутки 11 раз обстреляли территорию ЛНР
Вчера 08:55 Мск
На Камчатке в ДТП с автобусом и КамАЗом пострадали 11 человек
Вчера 08:39 Мск
Генпрокуратура России просит Верховный Суд освободить Евгению Чудновец
Вчера 08:30 Мск
В ДТП на севере Свердловской области пострадали восемь человек, в том числе двое детей
Вчера 08:17 Мск
Правительство выдвинуло Анатолия Сердюкова в совет директоров ОАК
Вчера 08:07 Мск
В Томске обрушилась крыша многоквартирного дома
Вчера 07:41 Мск
Астрономы обнаружили несколько новых экзопланет, на которых может существовать жизнь
Ранее 22.02.2017 23:24 Мск
Банк "Открытие" выпустил новое мобильное приложение для Android
Ранее 22.02.2017 20:24 Мск
"Фейсбук" заблокировал страницу советника президента России по интернету
Ранее 22.02.2017 20:03 Мск
На сайте МИД появилась рубрика о фейковых новостях про Россию
Ранее 22.02.2017 19:35 Мск
Спрос на паспорта ДНР вырос в десятки раз после признания их в России
Ранее 22.02.2017 19:13 Мск
Активисты РВС представят президенту отчет по изъятию детей из семей
Ранее 22.02.2017 18:29 Мск
Глава Верх-Исетского района признался в содеянном и отправился под домашний арест
Ранее 22.02.2017 18:00 Мск
Украина не будет отводить технику от линии фронта
Ранее 22.02.2017 17:59 Мск
Ротация губернаторского корпуса: Станут ли пришедшие "молодые технократы" электоральными "машинами" на президентских выборах?
Ранее 22.02.2017 17:00 Мск
Политолог: Программа сноса "хрущевок" может стать предвыборным ходом для Собянина
Ранее 22.02.2017 16:52 Мск
EBITDA «Роснефти» выросла по итогам 2016 года
Ранее 22.02.2017 16:44 Мск
В честь Дня защитника Отечества свердловские полицейские поздравили коллег, несущих службу на Северном Кавказе
Ранее 22.02.2017 15:12 Мск
В Челябинске уголовное дело "маньяка с ЧТЗ" передано в суд
Ранее 22.02.2017 15:02 Мск
Политический кризис в вотчине Гаффнера и Павлова близок к разрешению? Появился фаворит на выборах спикера Белоярской думы
Ранее 22.02.2017 15:01 Мск
Дмитрий Самойлов назначил нового начальника департамента образования
Ранее 22.02.2017 15:00 Мск
Администрация Нижнего Тагила формирует заявку для получения статуса территории опережающего социально-экономического развития
Ранее 22.02.2017 14:58 Мск
Дело тюменского блогера, получившего два года за оправдание терроризма, ушло в Верховный суд
Ранее 22.02.2017 14:55 Мск
"Она никуда не делась": Порошенко вновь предупредил об угрозе "полномасштабной войны" с Россией
Ранее 22.02.2017 14:52 Мск
Скончался архимандрит Кирилл (Павлов). В СМИ по-прежнему пытаются представить его как знаменитого Якова Павлова
Ранее 22.02.2017 14:49 Мск
В Верх-Исетком районе Екатеринбурга назначили нового главу вместо задержанного
Ранее 22.02.2017 14:46 Мск
"Куйвашев - лидер", - на Среднем Урале озвучены результаты первой социологии накануне губернаторских выборов
Ранее 22.02.2017 14:44 Мск
В Новом Уренгое обсудили строительство инфраструктуры нефтепровода "Заполярье - Пурпе"
Ранее 22.02.2017 14:42 Мск
В бюджет Кургана внесены изменения, доходы увеличены почти на 200 миллионов рублей

Слияния и поглощения: ликбез на Урале
размер шрифта: A A A   в блог   версия для печати

Слияния и поглощения: ликбез на Урале

В 2006 г. в России общая стоимость завершенных сделок по слиянию и поглощению, информация о которых была раскрыта, увеличилась по сравнению с 2005 г. на 57% и составила более $63 млрд. При этом аналитики утверждают, что на рынке сделок по слиянию и поглощению (M&A (Мerger & Acquisition) – в переводе с английского слияние и поглощение – прим. Накануне.RU) явно намечается новая тенденция – сделки М&А все больше заключаются в регионах. Сюда приходят и российские компании, и зарубежные, и сами продавцы бизнеса в регионах заинтересованы в крупных покупателях. Меж тем, в регионах показывает себя и обратная сторона сделок по слиянию и поглощению – рейдерство. Учитывая все эти факторы, эксперты по М&А решили провести первую в Уральском федеральном округе конференцию "Слияния и поглощения: инструмент роста бизнеса". Помимо подведения итогов 2006 года, разговоров об основных трендах и тенденциях на данном рынке, эксперты, естественно, говорили и о захватах, уже упомянутом рейдерстве, банкротстве и других проблемах, обычно сопровождающих сделки M&A.

Меж тем, простые граждане нашей страны продолжают с настороженностью относиться к таким словам как "поглощение", ассоциируя этот термин с уже привычным словом рейдерство, которое вошло в наш обиход в 90-е годы прошлого века, да так и осталось, тем более что, к сожалению, факты рейдерства по-прежнему имеют место быть. Поэтому, возможно, для опровержения сложившихся в обществе стереотипов и мифов по поводу слияний и поглощений, экспертам следует проводить не только узко профессиональные встречи, но и, так сказать, "ликбез" по сделкам М&А.
Фото: Владимир Новиков www.itogi.ruИтак, чем же отличилась Россия в 2006 году, и чего аналитики ожидают от предстоящего года? Во-первых, бурному росту слияний и поглощений способствует общие благоприятные макроэкономические и политические условия, диверсификация российский экономики, а также существенный потенциал роста. Забегая вперед, можно отметить, что диверсификация действительно происходит. Об этом можно судить хотя бы потому, что впервые за несколько лет в 2006 г. по объему и количеству сделки в нефтегазовом секторе потеснила металлургия, а ей в спину дышат финансовый, телекоммуникационный, потребительский сектора, а также розничная торговля. По мнению менеджера компании "KPMG" Натальи Никитенко, помимо основных секторов экономики относительно высокую активность на рынке слияний и поглощений в 2006 г. продемонстрировал целый ряд других отраслей (СМИ, промышленное производство, энергетика, транспорт, недвижимость и строительство, гостиничный бизнес, химическая промышленность). "Такая отраслевая диверсификация рынка М&А свидетельствует о более сбалансированном развитии экономики в России , которое, в свою очередь, стимулирует дальнейшее увеличение объема сделок по слиянию и поглощению", - считает Наталья Никитенко.

Цифры: По данным исследований компании "KPMG", количество сделок увеличилось с 505 в 2005 г. до 817 в 2006 г., прирост количества сделок составил 62%. Доля России в объеме мирового рынка М&А увеличилась с 1,8% в 2005 г. до 2% в 2006 г. На европейском рынке слияний Россия укрепила свои позиции, увеличив долю в объем объеме рынка до 6,2% (в 2005 г. – 4,4%). Объем рынка слияний и поглощений в 2006 г. составил 6,5% от ВВП.
Фото: Накануне.ruАналитическая группа "М&А Intelligence" журнала "слияния и поглощения" приводит рейтинг десяти крупнейших сделок по слиянию и поглощению в 2006 г. На первом месте слияние алюминиевых гигантов "СУАЛ" и "Glencore" (сумма сделки более $10 млрд), на втором продажа 96,9% акций ОАО "Удмуртнефть", принадлежавших ТНК-ВР, компаниям "Sinopec" и "Роснефти". Еще одна сделка в металлургии попала на третье место – "Евраз Групп" купил 100% акций "Oregon Steel Mills". На четвертом месте продажа дочерней компанией "ЮКОСа" "Yukos International UK B.V." 53,7% акций компании "Mazeikiu nafta". А вот в середину списка попала покупка "Альфа-групп" сети супермаркетов "Пятерочка". В десятку попала сделка в лесопромышленном комплексе: "Intrenational Paper" приобрел 50-процентный пакет акций "Ilim Holding S.A", и сделка в банковской сфере: "Raiffeisen International Bank – Holding AG" купил 100% акций ОАО "Импексбанка", попав на десятую строчку рейтинга.

Еще одна тенденция, о которой говорят аналитики, - рост активности малых и средних компаний на рынке слияний и поглощений. Наиболее ярко это проявляется в уже упомянутом секторе потребительского рынка и розничной торговли. Мелкие региональные сети для сохранения рентабельности и конкурентоспособности присоединяются к крупным федеральным сетям, которые также заинтересованы в проникновении в регионы раньше, чем это сделают их конкуренты. Кстати, в таких случаях крупные компании даже готовы заплатить больше реальной стоимости покупаемого бизнеса.

"Бывают случаи, когда компании "позарез" нужно выйти в тот или иной регион. Тогда она готова пойти на уступки и сделать продавцу премию", - поясняет руководитель департамента управленческого консалтинга компании "Бейкер Тилли Русаудит" Леонид Никитин.

Но и региональные компании в последнее время показывают неплохие результаты, выходя из своих регионов на федеральный уровень. Фото: Росбалт"Региональный фокус на рынке М&А имеет не просто перспективу, он имеет четкую направленность у большинства инвесторов, которые на сегодняшний день в мире присутствуют. Это общемировая тенденция, - рассказал Накануне.RU управляющий партнер консалтинговой группы "Incor Alliance" Игорь Басаргин. – Сегодня Россия сама по себе является привлекательной страной для инвестиций, рынок растет достаточно динамично. Все понимают, что риски – и политические, и экономические – в России достаточно высоки. Но, вместе с тем, доходность рынка такова, и возможность быстро заработать большие деньги настолько велики, что большинство компаний предпочитает инвестировать именно в Россию. Последний тренд этого направления – инвестиции в регионы. Москва уже в силу своей первоначальной направленности иностранных инвесторов, в силу того, что большинство крупных компаний уже представлены в столице, поделена и распределена". Отдельный разговор – трансграничные операции, или, проще говоря, слияния и поглощения с участием иностранных компаний. На такие сделки приходится 38,3% от общего объема рынка М&А в России. И тут есть тенденция к увеличению.

При этом изменяется сама структура трансграничных сделок: если раньше большинство сделок приходилось на покупку российскими компаниями иностранных активов, то теперь ситуация диаметрально противоположная – 60% - это сделки по приобретению российских активов иностранцами, соответственно, 40% - россияне приобретают заграничный бизнес.

Опять же это в какой-то степени связано с приходом в Россию крупных иностранных компаний, которые хотят иметь в России свои представительства.
Фото: Накануне.ruНа конференции немало было сказано и о самой процедуре купли-продажи, точнее, о проблемах, которые могут подстерегать как продавца, так и покупателя. Как не крути, а здесь все источники проблем опять-таки тянуться из лихих 90-х.

"Очень часто все упирается в разность корпоративных культур объединяемых компаний. Такая ситуация была характерна для конца прошлого века, и, к сожалению, встречается и сейчас", - определил эту проблему Леонид Никитин.

И к этому относится не только рейдерство – самый простой пример перекосов на российском рынке слияний и поглощений. По мнению экспертов, очень большой процент российских компаний являются закрытыми, что лишает их инвестиционной привлекательности в глазах потенциальных покупателей.

"Инвестиционная привлекательность – это компромисс между защищенностью и прозрачностью компании", - считает директор по финансовому консалтингу компании "Бейкер Тилли Русаудит" Андрей Шаронин. Дело в том, что с точки зрения защищенности бизнеса от различного рода внешних воздействий, в том числе и рейдерских атак, выгодна такая структура компании, при которой различные направления деятельности выделяются в отдельные подразделения. Например, для активов создается отдельная "дочка", отдельная – для управления, и так далее. Но у такой схемы есть и обратная сторона – она непрозрачна, и далеко не всегда понятно, кто же руководит компанией, кому она принадлежит.

Это уже плохо с точки зрения покупателя – ему выгодней приобрести консолидированную структуру и получить гарантии, что никто не будет претендовать в дальнейшем на часть бизнеса, что не объявятся старые "хозяева". В этом и есть главное противоречие рынка M&A.

"Приведу такой пример: покупатель решил приобрести кондитерскую фабрику, у которой рядом были три цеха. Компания тогда была раздроблена в целях того, чтобы не было корпоративного захвата. И в процессе переговоров третий цех просто куда-то потерялся. Соответственно, если покупатель купит такую компанию, и третий цех вдруг найдется, то покупатель его все равно потеряет. Есть и риск оспаривания сделок", - комментирует Леонид Никитин.

В этой же плоскости лежит и вопрос родственных связей между владельцами бизнеса и между топ-менеджерами компаний. Фото: www.outzone.ru"Иногда при ближайшем рассмотрении выставленного на продажу бизнеса оказывается, что топ-менеджмент – люди, входящие в одну семью. В данном случае семья – это не только клановость, но и семья в прямом смысле этого слова: мужья, жены, дети. При этом я встречал такой документ – распределение годовой премии в 3 млн руб., премию получают два человека – слесарь-сантехник Иванов Иван Иванович, получающий премию в 3 тыс. руб., а остальные 2,997 млн руб. получает заместитель генерального директора. Покупатель, увидев такую вещь, опешил, не зная, как после покупки осуществлять контроль над таким бизнесом", - продолжает Никитин. Среди отталкивающих покупателя факторов и отсутствие внутреннего контроля на предприятии. Когда, например, сертификат ISO 9000 получается только для статуса и "пылится в углу", а компания продолжает работать без соблюдения стандартов качества. Ну и контроль за самим персоналом.

Аналитики приводят пример, когда часть топ-менеджеров уходит с предприятия, при этом забирая с собой важную документацию, а затем открывает "на другой стороне улицы" аналогичный бизнес. В этом случае у бывшего руководства "брошенной" компании есть информация, подчас закрытая, о "конкурентах".

И снова о рейдерстве. Этому явлению, кстати, на конференции был посвящен отдельный семинар. Хотя аналитики и пытаются убедить, что рейдерство постепенно сойдет на нет, сам факт того, сколько времени посвящается обсуждению этой темы, говорит уже о многом.

"К цивилизации мы придем, безусловно, рано или поздно. Рейдерство – это болезнь, которую нужно пережить. Я думаю, оно никуда у нас и не исчезало, оно просто несколько видоизменилось. Но, в моем понимании, его все-таки стало меньше. К сожалению, в последнее время есть негативная тенденция в плане усиленного включения в такие споры правоохранительных органов, и не всегда в таких ситуациях правоохранительные органы действительно встают на защиту тех структур, на которые осуществляется рейдерская атака", - считает Игорь Басаргин.

По мнению аналитиков, снижению количества рейдерских атак способствует и улучшение законодательства – например, внесение поправок в закон "Об акционерных обществах", и судебная практика, и усиление контроля за деятельностью судей в РФ. Фото: Сергей Тягин www.itogi.ru"Если в начале 90-х годов прошлого века очень распространенной практикой было получение поддельных судебных решений о списании акций, о запрете голосовать на собрании, то сейчас это уходит и становиться редкостью", - продолжает Игорь Басаргин.

Но, несмотря на общее улучшение ситуации с рейдерством, эксперты все-таки не перестают говорить о способах защиты от захватов, а также о тех моментах, по которым можно распознать приближающуюся рейдерскую атаку. "Если вашей компанией совершенно неожиданно, без видимых причин начинают интересоваться государственные органы либо вы получаете некую заказную корреспонденцию, смысл которой вы не понимаете – например, пустые листы или какие-то поздравительные открытки от людей, которых вы не знаете, - это значит, что на ваше предприятие готовится рейдерская атака: либо дублирующее собрание акционеров, либо агрессивная скупка акций", - рассказал Накануне.RU Игорь Басаргин.

На конференции были и неожиданные выступления. К таковым можно отнести слегка затянувшийся комментарий заместителя руководителя управления федеральной антимонопольной службы по свердловской области Марины Анисимовой, которая посетовала на то, что иногда не поймешь, "откуда у компании что растет". По ее мнению, бывает очень трудно определить, кто собственник компании. Также представительница ФАС пожаловалась на низкий процент сделок с участием реально иностранного капитала, а не российского, зарегистрированного в заграничных оффшорах. Однако изложение таких фактов не сильно впечатлило собравшуюся публику – буквально сразу же после выступления госпожи Анисимовой были представлены схемы, согласно которым сделки по М&А гораздо удобней проводить именно через оффшоры.

К сожалению, - и это констатируют аналитики, - российское законодательство и судебная практика оставляют делать лучшего и подчас несут такие риски, что и покупателю, и продавцу проще отказаться от сделки, будь то слияние или поглощение.

Игорь Басаргин Бум продажи компаний крупного бизнеса в Москве прошел. Сегодня наиболее интересными для поглощения являются компании средней и малой капитализации, которые расположены как раз в регионах. Поэтому я склонен оценивать процесс слияний и поглощений в регионах с перспективной точки зрения. Большинство иностранных инвесторов, согласно моим данным – я недавно присутствовал на "Форуме альтернативных инвестиций в Лондоне – основной упор рынка сейчас переместится именно в эту сферу.

 

Другие новости по темам: , слияния поглощения рейдерство конференция эксперты советы
06.03.2007 08:01 Мск | Екатеринбург | Анастасия Мотовилова



Если Вы заметили ошибку, выделите текст, ее содержащий, и нажмите Ctrl + Enter








Добавить комментарий:

Слияния и поглощения: ликбез на Урале
Уважаемые читатели Накануне.RU! Комментарии проходят премодерацию. Просьба уважать других участников форума и чтить УК РФ! Комментарии, оскорбляющие других людей, имеющие признаки экстремизма, нарушающие многочисленные требования законодательства, публиковаться не будут. Форум наш становится более громоздким, но проявляющий крайне пристальную требовательность к нашей редакции Роскомнадзор диктует условия. Заранее приносим извинения, надеемся на понимание и конструктивную дискуссию.

Текст комментария *

Жирный Подчеркнутый

Ваше имя *





Новости партнеров
Loading...


Loading...




Новости партнеров
Статьи по теме "экономика":



Другие статьи:


"23 февраля остается днем Красной армии"
Миллиарды на программу "5-100" не приносят плодов - вузы топчутся на месте
"Февральский дворцовый переворот". Как царя предали семья, церковь, купечество и будущие "белые"
22.02.2017 Мск  |  от издателя  |  комментариев: 3

"Стокгольмский синдром" Европы
Президентские выборы могут совместить с референдумами в городах. "Полигонами" станут Питер и Урал?
21.02.2017 Мск  |  политика  |  комментариев: 3

Юрий Крупнов: Массовые митинги в Белоруссии - поиск болевых точек режима Лукашенко
"Губернаторская кампания будет строиться на противопоставлении Басаргину"
"Нужно признать независимость ДНР и ЛНР и включить их в состав России"
21.02.2017 Мск  |  политика  |  комментариев: 3

Константин Затулин: Белоруссия в вопросе нефти и газа занимается интриганством
Симметричный ответ на "ракетные" провокации США пришел с Урала
Как Вы считаете, чем были события февраля 1917 г.?

Буржуазная революция

Дворцовый переворот

Народный бунт

"Цветная революция", инспирированная из-за рубежа

Все вместе взятое


Результаты 211
Екатеринбург Облачность:
Давление: 730 мм. рт. ст.

Температура, °С:
  днем -2
  ночью -2

Ветер: Северный  4м/с

подробнее
Новости партнеров

Новости Екатеринбурга и Свердловской области       
вверх
Рейтинг@Mail.ru
Наш проект  Наша команда 

РИА Накануне.RU
© Институт Информационных Технологий, 620142, г. Екатеринбург, ул. Степана Разина, д. 16
Свидетельство о регистрации СМИ ИА№ФС77-56094 от 15 ноября 2013 года, выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор).
Свидетельство о регистрации СМИ Эл№ФС77-56357 от 02 декабря 2013 года, выдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор).
Телефоны: (343) 295–15–36, 295–15–94, 295–14–38. E-mail: news@nakanune.ru
Использование материалов агентства допускается только с согласия редакции.
Редакция не несет ответственности за содержание комментариев к материалам сайта. Комментарии к материалам сайта - это личное мнение посетителей сайта.
18+